統一證券：半年報、政府釋股效應，指數難有表現

【昨日盤勢】：美股小漲，結束連三天跌勢，激勵上週五台股開盤以上漲47點跳空開出，但龐大賣壓隨即出籠，指數由紅翻黑後一度下挫57點跌至7853點。盤面上電子股相對強勢僅小跌0.3%，宏達電與TPK續彈，高價與權重股亦多止穩，但傳產與金融族群表現疲弱皆下挫近1%，其中汽車股在和泰車領跌下重挫1.9%，生技、塑膠、電器與水泥股跌幅亦達1%以上。終場加權指數下挫51點或0.65%，以7856點作收，成交量769億元；累計上週台股重挫243點或3%，週量不減反增，由3837億元增至3950億元。

【資金動向】：三大法人合計賣超86.4億元。其中外資賣超81.9億元，投信買超1.8億元，自營商賣超6.3億元。外資買超前五大為宏達電、勝華、彩晶、潤泰全、F-TPK；賣超前五大為聯電、台積電、中信金、友達、兆豐金。投信買超前五大為台苯、喬鼎、仁寶、遠百、第一金；賣超前五大為統一、F-中租、台積電、華航、冠德。資券變化方面，融資增加3.89億元，融資餘額為1873.3億元，融券減少0.42萬張，融券餘額為37.43萬張。

【今日盤勢分析】：上週因QE提前退場利空再起，美股創高後拉回，歐股除法國外亦同步走跌，亞洲股市表現亦疲軟，如日、韓、港股分別下挫-5.9%、-2.2%、-1.7%，其中台股單週下挫243點或3%表現更為弱勢。觀察上週類股表現，電子股指數下跌2.68%，雖持續破底，但跌勢略為減緩，反而是金融與傳產股分別重挫3.72%與3.16%，已由高檔震盪轉為拉回下跌走勢。本週預期下列多空因素將影響盤勢演變，其一、QE提前退場議題持續發酵或冷卻? 由於月底Jackson Hole全球央行年會始有較明確答案，預期美經濟穩健復甦腳步將逐漸抵銷QE退場的不確定性，且債市資金外逃，短期仍有利於美股表現。其二、半年報公佈期限僅剩3天，雖重要公司財報多已揭曉，但「醜媳婦見公婆」效應仍存，上半週台股表現可能受到壓抑。其三、台股法說會亦逐漸進入尾聲，本週金控股中信金與富邦金，NB股和碩、英業達與廣達法說將陸續登場，雖對整體行情挹注有限，但可留意個別股操作機會。其四、中國「金九銀十」即所謂9月中秋與十一長假黃金週，所帶來內需消費效應有機會開始顯現，包含零售、百貨、觀光、智慧型手機、TV等次族群將優先受惠。其五、須留意政策態度，不但服貿協議將延至立院下會期9月份才進行審議，上週央行發行兩年期NCD、回收百億元資金與包含國發基金將釋出台積電股票、政府將大幅釋股等，恐持續壓抑台股表現。另外，8/15日MSCI將公佈台股權重調整，預期獲得調升機率偏低，且外資於現貨、期貨偏空態度不變，也對本週台股行情不利。

【投資策略】：由於QE提前退場利空再度襲來，美歐股短期表現難脫震盪。台股本週受到半年報與重量級法說會接近尾聲，「醜媳婦見公婆」效應仍存，且政府將大幅釋股，外資於現貨、期貨偏空、MSCI季度權重調整，上半週台股行情將受到壓抑，預期指數難有表現。不過，股價跌深後將醞釀個股反彈契機，加上時序進入中國「金九銀十」拉貨效應，可留意相關中概股跌深反彈操作機會。