《Fund消息》投資信心臨挑戰 債券配置不可少

精實新聞 2013-04-17 18:36:41 記者 徐伯豫 報導

南北韓危機、H7N9的疫情，在加上(4/15)美國波士頓馬拉松賽爆發炸彈事件，全球投資信心再次面臨挑戰。雖然目前VIX恐慌指數並未飆升逾40，金價也沒有出現避險資金湧入跡象，可見投資人信心尚未出現明顯動搖。但經理人建議，債券的配置仍不可缺少，以降低投資組合的風險。

針對美國爆炸事件，施羅德多元資產團隊投資經理莊志祥分析，短線消息的確對投資信心造成影響，但是從相關風險指標來看，市場反應尚屬冷靜。在VIX指數方面，爆炸事件讓VIX波動率指數在4/15上升至17.27，但是並未超過40，顯示市場對爆炸事件沒有出現非理性恐慌。再者具有避險功能的黃金，價格還是持續走跌，國際黃金價格在4/15每盎司摜破1,400美元關卡，足見避險資金並沒有因爆炸事件大幅湧入。整體研判，美國爆炸案是否愈演愈烈，則要觀察後續發展。

莊志祥評估，只要禽流感疫情控制在禽傳人階段，而南韓雖受北韓武力威脅衝擊投資信心，隨著韓國政府推出相關刺激經濟政策、日本央行持續貨幣寬鬆政策，加上厚底子的基本面支撐，經過修正，市場還是回歸基本面，而相較成熟市場漲幅落後的新興市場，有機會出現落後補漲契機。因此他建議投資人，現在的投資組合還是股債均衡五五配置概念，維持股票部位，逢低布局新興市場，債券則作為下檔保護資產，增加投資組合的穩定度。

不過近日美國就業數據意外疲弱，日本央行則提出質量兼具的新寬鬆政策，在多空分歧的當下，德盛安聯旗下PIMCO新興債總監騰立銘（Ramin Toloui）認為，現在是投資新興市場債的「甜蜜點」，因經濟成長仍然疲弱，且全球央行政策寬鬆，並持續購債。新興債在經過第一季的修正之後，更具投資價值，尤其應關注美元計價新興債，會有不錯的收益率，適合穩健的投資人。而當地貨幣長期有升值潛力，可能吸引資金流入，但是負面的影響是波動度較大。

騰立銘表示，雖然現在債券的評價面偏貴，不過經濟成長仍然疲弱，並且全球央行政策寬鬆，也仍持續購債。因此目前看好高品質新興市場債，除了能提供較有吸引力的收益，也有較低的信用風險。

而先機基金總代理富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎則根據近來新聞事見發表看法，他表示，只要不確定因素持續干擾市場，全球資金避風港的美元和美元計價債券仍將是避險天堂之一，以美元計價為主的新興市場債券基金受到新興貨幣波動的影響相對有限，以此相對較低的波動度同步參與新興國家及企業的成長契機，不僅表現可望穩健，還可對抗市場動盪。