《Fund眼看天下》面對震盪，精品股是好選擇

精實新聞 2013-06-07 18:43:39 記者 徐伯豫 報導

全球經濟雖走向復甦，市場卻高度震盪，您是否想要享受經濟成長果實，卻不知如何下手呢？實際上，精品業擁有優越的定價力及強勁的成長動能，受震盪影響幅度較小，且中國內地高資產凈值人數增速加快，美國經濟復甦動能明確，後勢財富效果帶動的消費力道可期，再加上近期全球精品股季報，近8成獲利優於預期，目前又將進入精品消費旺季，有助精品股業績進一步走升、支撐股價表現，故面對當下混沌的投資情勢，精品股不失為一退可守進可攻的好選擇！

隨著全球新興市場中產階級的崛起、所得提升，以及美國經濟轉好，這些炫富效果成為帶動精品產業起飛的長線題材。而根據IMF預估，2013年全球經濟成長率為3.6%，優於2012年，這也反映全球經濟的逐步復甦，加上中國內需復甦的加持，精品業業績後勢看好；市場也預估2013年精品銷售將維持8%-10%成長力道。此外根據貝恩諮詢公司(Bain & Co)全球精品市場研究報告，1995年至2025年的30年期間，全球精品市場成長將超過5倍，顯示出精品業的長期成長動能。

瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，儘管近期市場震盪，但精品業擁有優越的定價力及強勁的成長動能，影響幅度較小，且在富豪人數激增情況下，將有益於精品銷售成長。目前全球經濟正處於復甦階段，美國經濟的明顯改善促進民眾消費意願進而提升精品的需求；另外日前公告的精品企業財報，近8成獲利優於預期，表現亮眼。而根據瑞士寶盛年度亞洲財富報告，今年亞洲（日本除外）可投資流動資金逾百萬美元的高凈值人士估計為217萬人，預期到2015年增至最少282萬人，其中，中國內地高資產凈值人數增速加快，約佔亞洲四分之一，主要係相較其他成熟國家，中國仍保有較佳的經濟成長動能。

景順休閒基金經理Ido Cohen則指出，美國經濟持續轉佳，促使投資者承擔風險意願上升。其中有三大趨勢支撐休閒產業長線走多，包括人口與收入趨勢改變、科技創新與整合及產業全球化。此外，根據IMF預估，2013年全球經濟成長率為3.6%，優於2012年表現。中國內需復甦，秋季召開之18屆三中全會將是習李政府總體規劃政策主要出台時點；美國消費者信心回穩，股市、房市回溫帶動財富效果發酵；在這兩大經濟體走向復甦支撐下，搭配過往全球精品業銷售年增率為全球GDP的2至3倍，故景順預估2013年精品銷售將維持8%-10%的成長力度。

ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，除了美、中兩大經濟強權消費力可望提升以外，日本經濟回溫更添精品銷售助力。日本仍佔全球精品消費約15%，隨著安倍新政策推升日股強漲，股市所衍生之財富效果已展現於消費層面，特別是對金字塔頂端消費族群，此也反映在日本豪華車以及珠寶、貴金屬及手錶等精品名牌買氣熱絡，百貨公司營收年增率連續6個月攀升。而為掌握此商機，不少日本精品店家已著手進行新一輪展場擴張計劃，此舉對復甦中的日本精品市場更為相得益彰。

另外一方面，以季節性效應來說，每年7、8月是繼歐美耶誕年節之後的第二次全球海外度假旺季，統計顯示，暑假及耶誕季節為中國人旅美高峰，不論是東方人到歐美觀光，亦或西方人追逐炙熱陽光，均為全球旅館、遊輪以及精品等產業帶來無限商機。展望下半年，由於估值調整導致基期降低，加上日本地區新加戰力，配合下半年渡假及年節旺季陸續來到，精品股價仍有上揚空間。



百達投顧認為，精品集團的資產負債表具有高品質水準，不論是負債比或槓桿比都處於歷史低點，搭配充沛的現金流量，在波動大的金融環境中，不失為對抗景氣不確定性的良好選擇。若以長線而言，新興市場的消費力大幅崛起，已使內需產業正式邁入多頭階段，而全球80%以上財富的消費力均聚焦於精品業，更可望從中受惠；百達投顧認為，新興市場已由投資與出口導向逐漸轉型為內需導向，經濟結構調整加上各國政策都由支持投資轉為支持內需，有助推動精品類股長線走多，建議投資人可將該產業配置為投資組合的核心標的！ 

精品基金累積報酬率(單位：%)

資料來源：Morningstar，截至2013.6.4，台幣計價，累計報酬 

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