精實新聞 2013-06-03 18:19:28 記者 陳怡潔 報導
近期美國經濟數據優於預期,聯準會開始考慮對未來資產購買計畫做調整。在寬鬆政策退場的擔憂下,新興市場首當其衝,根據EPFR資金流向統計,新興市場上周全面淨流出,全球型、三大新興區域與金磚四國合計調節29.59億美元,創2011年12月以來單周流出新高。
成熟市場中,除了景氣復甦最為弱勢的歐股仍遭賣壓灌頂,美國與日本在經濟數據好轉帶動下,上周分別吸金7.08億與4.81億美元,兩地股市聯手同步吸金來到第五周,唯淨流入金額均較上周大幅下滑,需多留意買盤是否有縮手現象。
摩根中國A股基金經理人張正鼎表示,相對QE1與QE2已先設定退場時點,但QE3並未設定購債終止的日期;目前美國聯準會傾向漸進式的微幅調整,至今年底前戛然而止的機會很低,以期能降低政策對資本市場與經濟的負面效果。因此,新興市場短線雖仍有調節壓力,但長線來看,資金終將回歸成長潛力較佳的新興股市。
由於美國釋出政策可能逐步轉向的消息,新興股市賣壓加重,張正鼎指出,不僅MSCI新興市場指數連3周收黑,受資金調節壓力較大的俄羅斯與巴西股市上周單周均跌逾4%,但新興市場領頭羊─中國股市表現相對抗壓,上周逆勢漲1.39%,周線更連四紅。
張正鼎分析,相對俄、巴股市受商品價格牽動,企業盈餘成長動能回溫的中國股市更具投資價值。A股首季營收年增率為9%,因原材料成本下降與企業成本控制見效,毛利率與每股盈餘呈現兩季擴張。此外,因庫存水準下降,現金轉換週期維持低檔,企業體質較2012年改善。張正鼎認為,陸股一向受政策影響至深,在美國QE提前退場機會增高,且當前經濟動能不若以往強勁,中國政府調控力道可望放緩,對陸股來說反更加受惠。
近期經濟數據解釋了資金持續青睞美股的理由。摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)說明,美國3月房價年增10.9%,消費者信心預期分項指數帶動下升抵2008年2月水準。由於過往消費信心預期分項指數分項與未來消費支出具高度相關,在房價帶動財富效果回升下,搭配當前就業市場改善、能源價格偏低,都有望刺激消費進一步增溫。
賽門進一步指出,現階段美國企業滿手現金,去化管道將以發放股利與購買庫藏股為主要途徑;在年初國會兩黨上調股利稅後,預期實施庫藏股將形成熱潮,並成為助漲美股的一大動能,今年來已創下歷史新高的美股,短線雖面臨逢高調節的壓力,但至年底前仍具走強、向上的機會。