MoneyDJ新聞 2015-10-07 16:23:44 記者 郭妍希 報導
油價腰斬雖讓消費者拍手叫好，但原物料相關企業的獲利卻大受打擊，連帶衝擊到經濟成長，因此當石油價格崩盤時，股市的表現也好不到哪裡去。不過，最近美國能源類股已有觸底跡象(詳見此)，瑞士信貸又加入商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers)、高盛的行列看好油價止穩，最壞的狀況也許已經過去。
barron`s.com 7日報導，瑞信發表研究報告指出，原物料相關的資本支出約佔全球整體支出的30%，估計今(2015)年上半年原物料支出萎縮已使美國國內生產毛額(GDP)的成長率較去年減少0.8%、全球成長降低1%。不過，瑞信分析師Andrew Garthwaite認為，最壞狀況也許已經過去。
Garthwaite列出三點理由，首先是原油需求已經止穩，第二是非OPEC國家產油量觸頂，第三則是沙烏地阿拉伯已達到遏阻新對手進場的目的。
Garthwaite指出，沙國控制大部分的石油閒置產能以及全球13%的產出，具有左右油市的能力。沙國之所以堅持不減產，目的就是為了搶回市佔率、卸下石油產量先行調節者(swing producer)的重擔，同時也想藉此限制替代性能源的成長力道。穆迪(Moody’s)曾估計，每桶51美元的油價是一般頁岩油商的損益兩平點，沙國也許會認為，當前的油價將導致新的頁岩油探鑽案喊停、遏阻對手的目的已達成。
羅傑斯也認為，油價近來利空不跌、這通常是價格即將反彈的訊號。彭博社報導，曾在1999年正確預測到原物料多頭行情的羅傑斯1日在接受專訪時表示，當利空來襲、商品卻不再跌價之際，通常代表底部已到、將出現轉機。美國庫存雖仍充裕，但過去八週期間卻有七週的原油產量下滑，鑽油商也讓超過半數油井暫時停擺。羅傑斯認為，這意味著未來供給將會逐漸下降，進而協助價格止穩。
向來站在能源、原物料產業空方的高盛現在對油價的態度也大轉彎。barron`s.com 8月31日報導，高盛分析師John Marshal、Katherine Fogertey發表研究報告指出，西德州中級(WTI)原油、美國最大石油ETF「U.S. Oil Fund」(代號為USO.US)與SPDR能源指數基金(Energy Select Sector SPDR Fund，代號為XLE.US)的隱含波動率與選擇權波動率偏度(skew)在低迷了數個月後終於在8月下旬大幅飆高，顯示能源產業的投資人願意付出任何代價避險、接近「投降式拋售」(Capitulation)，這也意味著油價終於等來了多方訊號。
高盛建議投資人買進買權，以便從油價的反彈走勢中獲利，而買進履約價70美元、在2016年1月到期的XLE買權是不錯的開始。
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