兆利Q3營收續穩高檔，惟毛利率有不確定性

MoneyDJ新聞 2016-09-08 09:06:59 記者 鄭盈芷 報導

儘管Macbook新品尚未放量，不過在Monitor出貨續穩下，法人認為，兆利(3548)8月營收仍可望穩在5億元以上，而9~11月則看Macbook新品拉貨狀況，與公司MIM新產能良率能否提升；不過，兆利Q2因MIM良率較低，導致毛利率下滑，法人認為，Q3恐仍需留意此狀況，加上近期台幣升值嚴重，也有可能壓抑毛利率表現。

兆利主要產品包括Monitor、NB、AIO樞紐，公司也是蘋果NB樞紐供應商；兆利去年受惠於在中高階Monitor市場滲透率提升，下半年營運漸上軌道；而今年兆利在中高階Monitor產品出貨續增、Macbook推出新品下，營運動能也相當強勁。

兆利Q1因有存貨備抵損失迴轉，致使毛利率達到25.98%，而若去除此塊影響，兆利Q1毛利率應該在24%上下，至於Q2雖然創高，不過因公司Q2積極投入MIM產品的產出，又因為公司目前MIM良率較低，導致報廢品增加，也拖累Q2毛利率降至22.22%。

觀看兆利Q3營運，兆利7、8月Macbook新品雖尚未放量，不過受惠於Monitor出貨旺季來臨，營收表現仍相當有撐，而兆利目前Monitor、AIO合計佔營收比重仍超過5成，法人認為，兆利8月營收仍有機會持穩5億元水準。

法人則認為，新款Macbook樞紐預計將從9月起逐步放量，兆利9月營收動能也不弱，而兆利外包廠也預計9、10月各開出一座MIM燒結爐，兆利則規劃11月也開出一座，不過因兆利目前整體MIM良率仍停滯在7~8成，法人認為，後續MIM良率與產出情況仍需持續觀察。

在獲利表現方面，有鑑於兆利目前MIM良率仍需改善，加上Q3又有台幣大升等因素影響，法人認為，兆利Q3毛利率恐有壓力。

兆利上半年合併營收為26.79億元，年增58%；上半年EPS為3.83元，較去年同期的0.36元大幅提升。

兆利現增案則預計9/29完成繳款，10月即可發行，屆時股本將由目前的6.06億元膨脹至7.06億元。