精實新聞 2014-01-23 12:07:53 記者 林詩茵 報導
釉料廠商中釉(1809)去(2013)年受中國大陸政策打房，影響建材需求下，全年合併營收僅35.03億元，年減8.81%，創下8年來最低成績，不過，在公司因應市場趨勢，推出噴墨使用的釉料產品，有效提升了整體毛利率的表現，因此法人估，中釉去年EPS仍有0.6、0.7元，獲利表現仍穩定。
中釉為亞洲最大釉料商，公司生產據點包括台灣、大陸和印尼廠，其中，中國大陸共有3個營運據點-廣東山水廠、山東大鴻廠，以及上海廠等，月產能達1.05萬噸，而台灣和印尼分別為4500噸和3000噸，中國大陸產能佔整體比重逼近6成，對公司的營運影響大。
而中釉去年營收的下滑，主要即是受到中國大陸政策持續打房干擾，由於該公司的釉料屬較高品質產品，應用於商品房，在商品房首當其衝受到政策調控影響下，也致該公司大陸營收表現受到明顯衝擊。
為追求營運成長，中釉積極佈局瓷磚界新趨勢，於去年起推出噴墨印刷釉料產品，中釉表示，噴墨印刷相對傳統網版印刷具環保、節能、節省庫存、減少製程和成本的優勢，已在歐洲被大量使用，而公司看好相關商機，也在去年切入，希望藉此提升公司的附加價值和產品競爭力。
中釉分析，噴墨印刷的優點包括不接觸印刷、可減少瓷磚破損，其次是透過電腦排版印刷，可以快速開發新磚，縮短開發時程，不像傳統網版印刷，光製版就要1個月，拉長生產時程；再者，噴墨印刷的圖案自然清晰，以及只需4~6種顏色，並可以圖案儲存於電腦中，減少庫存壓力，並易於庫存管理。
因此，噴墨印刷釉料不僅有助客戶降低成本和庫存壓力，平均產品單價(ASP)亦高，可以有效拉高中釉的毛利率。從去年度中釉前3季毛利率一路從首季的13.11%，提升至第2季為21.68%，第3季更達24.31%來觀察，新產品對中釉的獲利表現有明顯助益。
展望今年，中釉坦言，今年公司的營收能否回升，主要仍需看中國大陸的房市表現，整體而言，公司對景氣的回穩是有些期待；不過，公司今年會繼續追求獲利的成長，盼新產品的比重能夠持續放大，繼續拉升毛利率走勢，全年當然以追求成長為目標。
法人則估，去年中釉前3季EPS 0.59元，第4季雖旺季不旺，單季合併營收僅8.6億，為全年次低，但該公司第4季毛利率估仍可穩在2成多，致全年營收雖減，但EPS應可維持前年的0.64元水準。
法人認為，若今年中釉的噴墨印刷新產品出貨比重可以持續放大，將有助該公司獲利表現更提升。
