MoneyDJ新聞 2014-11-28 11:47:04 記者 張以忠 報導
因去(2013)年第4季北美氣候起伏較劇烈，帶動該季壓縮機出貨量大增，營收基期墊高，瑞智(4532)今年第4季出貨狀況則回復到常態，法人估計本季營收將較去年同期下滑，惟因北美多為毛利較低訂單，因此在其出貨比重降低之下，毛利率則可望較去年同期提升；此外，公司看好印度空調市場成長潛力，今年以來已小量出貨，並將於當地設立辦事處，掌握市場動態，待該市場逐漸成熟，可望成為出貨成長新動能。
瑞智為台灣最大壓縮機製造廠，目前全球排名第4大，產品營收結構以定頻空調為最大宗，約佔8成，其餘2成包含變頻空調以及乾衣機、除濕機等非空調用壓縮機。
瑞智目前壓縮機產能主要布建於青島廠與惠州廠，青島廠年產能達900萬台、惠州廠達600萬台；由於公司目前單月產能極限約120-130萬台，旺季產能吃緊，因此公司將規劃於中國九江投資興建新廠，預計今年底或明年初動工、明年底完工，初期規劃一條年產能約150-200萬台產線，之後將擴充至600萬台達滿產能。
受惠今年前3季壓縮機累計出貨量年增19.87%所帶動，瑞智前3季累計營收達143.36億元、年增16.50%，因毛利較高的大型機種出貨比重提升，毛利率達17.56%、年增0.68個百分點，不過因青島廠舉行大型活動、出貨至運費較高地區比重提高等因素，費用墊高，致營益率達9.17%，較去年同期略減0.01個百分點，所幸業外利息收入挹注，致EPS達1.90元，優於去年同期的1.44元。
展望今年第4季，由於去年第4季北美氣候起伏較劇烈，帶動該季壓縮機出貨量大增，達約350萬台，使營收基期墊高，法人估，北美今年夏季氣候較為平穩，因此今年第4季出貨狀況回復到常態水準，出貨量估達約270-300萬台，營收將較去年同期下滑，惟因北美多為毛利較低訂單，因此在其出貨比重降低之下，整體毛利率則可望較去年同期提升。
瑞智10月營收達11.99億元，月減11.06%、年減2.81%，出貨量達92.87萬台、年減8.20%。今年1-10月累計出貨量達1153.75萬台，年增16.99%，今年總出貨量可望超越年初設定目標1300萬台大關。
瑞智壓縮機多出貨至中國空調製造廠，再由品牌商出貨至全球銷售，以目前瑞智壓縮機市場別來看，以中國、歐美、台灣、東南亞為主，而今年則新增印度市場，預估今年銷售量可達20萬台以上。
目前中國空調市場一年約有5000-6000萬台規模，而人口數與中國約當的印度僅有約400-500萬台，瑞智看好印度隨著經濟動能轉強、國民所得增長，其空調市場將有很大的成長潛力，因此目前著手於印度設立辦事處，掌握當地市場動態，待該市場逐漸成熟，可望成為出貨成長新動能。
瑞智去年中旬與中鋼(2002)、三洋電(1614)等公司成立瑞展動能，跨入BLDC(直流無刷馬達)新事業，而BLDC產能將布建於屏東與中國九江，其中，屏東廠預計於明年初開出一條年產能約150萬顆的產線，並率先出貨中國、台灣客戶訂單；而九江廠10幾條產線也將於明年初完工，投產時間還不確定。
瑞智目前持有瑞展動能約52%股權，待瑞展動能募資完成後，瑞智最終持股比重將達45%。
