掃到勝華呆帳，日電貿Q3獲利未衝高反達今年低
MoneyDJ新聞 2014-11-05 11:10:34 記者 林詩茵 報導 被動元件代理商日電貿(3090)第3季因合併力垣效益顯現，單季營收高達23.8億元，改寫單季歷史新高，原本外界估在營收衝高、且匯兌有利下，日電貿第3季獲利將達到今年最高，不過，在勝華(2384)聲請重整，日電貿子公司力垣因此產生1.18億的應收帳款呆帳下，今年第3季獲利反將成為今年最低點。不過，日電貿表示，第4季雖有季節性因素致營收下滑，但看起來雲端和車用訂單仍穩，將有助單季業績回升。
日電貿表示，公司持股95.44%的子公司力垣，因其旗下100%持股的力禾科技和健略公司對勝華合計有1億1760萬元的應用帳款，在勝華聲請重整後，致該帳款在第3季全額提列備抵呆帳。而日電貿在第3季對力垣的綜合持股約64%，因此該筆呆帳對母公司的獲利侵蝕程度約7500萬元。
不過，日電貿指出，集團早已因勝華的營運狀況進行呆帳的認列，此次已將影響降至最低，對整體營運將不致有任何衝擊。
回歸到基本面，日電貿第3季營收改寫新高，公司表示，合併力垣的效應正在顯現中，尤其，今年積層陶瓷電容(MLCC)在全球智慧需求強勁下，有較好的市況，削價競爭不復見，更有些品項出現供需缺口，因此今年力垣的營運漸入佳境；至於母公司，則因鋁質電容積極佈局工業、雲端、汽車電子等市場，也有利訂單和毛利率平穩，整體來看，今年第3季的本業確實不錯。
同時，今年第3季台幣貶值，匯兌有利代理商，法人估，日電貿若不計勝華呆帳損失，第3季EPS應有0.8元，不過，而在認列相關損失侵蝕EPS達0.5元後，單季EPS將僅剩0.3元，將是今年的最低點。
日電貿則強調，在一次認列勝華呆帳損失後，公司第4季營運將回歸正常，目前看來，單季客戶雖有季節性的調整，但部份雲端、汽車電子等訂單仍穩定，單季業績應可優於第3季。
法人則估，日電貿第4季營收將小幅回落1成左右，而單季EPS可以回升至0.6元以上，今年EPS仍可逼近2元；而明年在力垣全年業績貢獻下，日電貿業績有機會再進一步成長。
法人並關注，日幣貶值將有利日本被動元件廠商爭取訂單，尤其，明年度部份領域的訂單暫不被看好，例如太陽能，但智慧手機、平板、穿戴商機卻可期，外界已傳日電貿的原廠供應商佳美工(Nippon Chemicon)可能轉向爭取3C、消費電子訂單，尤其，台灣為相關產品的代工重鎮，將成為佳美工的佈局重點之一，而佳美工的佈局策略，可望擴大日電貿的接單和營運規模，並成為明年度的營運成長動能。
對此，日電貿表示，明年度的市場看法尚不明確，還需進一步觀察全球景氣，然若日本原廠供應商有擴大接單策略，公司將配合。
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