長假干擾，可寧衛營收2月落底、3月回溫
MoneyDJ新聞 2015-02-25 09:49:55 記者 林詩茵 報導 廢棄物處理大廠可寧衛(8422) 1月起正式調漲售價，據傳平均漲幅達到20%，惟由於漲價初期客戶觀望，致單月營收從12月的高檔滑落，月減12%、並年減近10%，預料2月因漲價和長假因素下，營收將達到今年谷底。不過，可寧衛2月起新專案陸續到手，將有助3月營收回溫；再加上今年子公司吉衛新掩埋廠開出，且地方政府有意積極釋出專案，估將有利可寧衛今年營運重回成長。法人估，可寧衛去年EPS約9.2元，今年在漲價和新案增加下，EPS上看11元。
可寧衛為國內最大事業廢棄物清除處理廠，營收來自一般事業發棄物處理和掩埋，以及有害事業廢棄物的固化清理；客戶分為兩類，製程客戶和污染清理專案客戶，過去佔營收比重各5成，但受去年專案訂單減少，製程客戶佔營收比重高達7、8成，而污染清理專案客戶僅剩2成左右；此外，去年公司既有掩埋廠場地已用盡，直至第3季子公司吉衛新掩埋獲准使用，才使營收回溫。
在用地不足、且專案訂單釋出較少下，可寧衛去年營收21.28億元，較前年衰退9.16元，法人估EPS僅9.2元，終止過去3年連續每年賺下一個股本的佳績。
可寧衛與事業廢棄物客戶採一年一約制，在新掩埋廠啟用成本增加下，公司今年成功調漲產品價格，據傳漲幅達到20%，雖漲價使客戶在1、2月農曆年長假前觀望，但法人圈預估，事業廢棄物在台灣屬賣方市場，掩埋廠為特許行業且用地取得不易，可寧衛市佔率與接單仍將穩定。
法人並估，可寧衛在漲價20%後，今年的毛利率有機會從去年度的6成多，重回到70%以上水準，有利今年度的營收、獲利表現。
此外，去年度全台的污染清理專案釋出不多，但今年度不少地方政府，包括雲林、嘉義，均有意進行棄置廠專案釋出。據統計，全台灣尚有170多公頃的棄置廠，並有250個廠址待清理，而污水法列管的待清理個案也有2千多個，市場需求不少，今年可寧衛在新掩埋廠開出下，將可積極爭取新專案訂單。
可寧衛表示，公司在2月起已接獲新專案訂單，3月仍有新專案將陸續爭取，有利營運擺脫2月谷底。
法人估，可寧衛去年營收21.28億元，EPS約9~9.2元，而今年度在漲價效益和專案擴大爭取下，今年有機會重回成長，營收年增率估近10%，達逾23億元，重回2013年水位，而毛利率將回升至70%以上，今年EPS可重回11元，回到賺一個股本的好成績。
而雖然可寧衛去年EPS僅9~9.2元，但法人預期，該公司在今年中國大陸無新佈局需求下，可望維持高現金股息策略，現金股利估可維持8元高水準，以目前股價估算，隱含現金殖利率近5%。
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