佳總小米電視開賣需求增溫；Q2回升Q3攀高峰

MoneyDJ新聞 2015-04-20 11:10:14 記者 萬惠雯 報導

國內最大LED散熱鋁基板廠佳總(5355)為小米電視散熱鋁基板的供應商，今年起多款小米電視陸續推出，包括40吋/55吋機種，若市場接受度高，有助於需求量升溫；另外，過去造成佳總獲利負擔的江門廠，已於去年第四季單月損平，目標Q3獲利，有助於整體獲利結構改善。佳總去年EPS 0.84元，每股淨值為11.06元，目前PB比仍小於1。

依佳總的營收結構，LED散熱鋁基板占營收比重約7-8成，主要應用在LED TV、監視器背光源，其中TV占比重逾半數水準；傳統PCB占比降至1-2成以下，應用在通訊、工業及汽車電子等；而2013年新增產品線LED照明應用，占比重約在1成的水準。

目前佳總在LED散熱鋁基板應用仍以TV為大宗，佳總為小米電視的LED散熱鋁基板供應鏈，小米電視2已於3月中旬發表，走高性價比40吋1999元人民幣的路線；而市場期待的4K2K 55吋電視，也將於4月開賣。而近期傳出小米擬直接來台向友達採購面板，也有助於佳總在地供應鏈重要性的提升。

除了小米外，佳總其它品牌客戶包括SONY、台系面板客戶則包括群創和友達，除了與群創的合作關係以及滲透率較高，在友達部分，今年佳總與友達也有新的專案展望，將會在第二季小量開出。

而在照明部分，則主要是美國以及日本市場，產品應用則以球泡燈或路燈等，仍在爭取新客戶訂單。

至於，佳總江門廠一向為其獲利的拖累，主因即為江門廠稼動率不高以致無法獲利，故江門廠若一旦開始獲利，其整體的獲利表現即會快速改善，據了解，江門廠去年第四季已來到單月損平的表現，但第一季淡季故稼動率降至五成以下，仍有虧損可能，第二季損縮小若後續照明訂單加入，江門廠有機會第三季轉虧為盈。

在近期營運面上，佳總3月營收1.3億元，月成長33.7%，法人預估，4月份和第二季營運可望持續回升，而在與客戶新量產的專案在第二季小量產、第三季放量下，第三季營運可望攀向今年高峰表現。