《光通》Q3聯鈞EPS再奪冠，上詮獲利增最多
精實新聞 2013-11-15 08:23:30 記者 陳祈儒 報導
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光通訊一線廠2013年Q3季報概況 |
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公司 |
Q3 EPS |
稅後(億) |
季增率 |
毛利率(季變動) |
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3450聯鈞 |
2.10元 |
1.61 |
33.6% |
20.8%(+2.1ppt) |
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3163波若威 |
1.58元 |
1.09 |
12.7% |
25.2%(+1.3ppt) |
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4977眾達 |
1.34元 |
0.57 |
2.5% |
23.8%(-2.1ppt) |
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3363上詮 |
0.55元 |
0.33 |
164.9% |
30.5% (+4.9ppt) |
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8011台通 |
0.54元 |
0.42 |
-30.0% |
22.0%(-5.5ppt) |
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4984科納 |
0.53元 |
0.24 |
轉盈 |
32.8%(+7.8ppt) |
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4908前鼎 |
0.44元 |
0.33 |
9.6% |
30.0%(+5.9ppt) |
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4979華星光 |
0.14元 |
0.08 |
-78.9% |
16.8%(-1.2ppt) |
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3234光環 |
-0.11元 |
-0.11 |
-122.8% |
11.4%(-10.5ppt) |
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資料來源：各公司公告 陳祈儒整理 |
| 光纖通訊廠第三季稅後EPS排名與預期相當，聯鈞（3450）、波若威（3163）、F-眾達（4977）獲利居前3名；其中，聯鈞與波若威稅後純益創季度新高。聯鈞單季EPS達2.1元，波若威有1.58元、創下該公司每股獲利歷史新高紀錄。就毛利率與獲利的季成長性，上詮（3363）表現優於預期，睽違十年後第三季合併毛利率再回到30%水準，同時因前一季基期較低、其該季毛利率上升4.9個百分點，至於稅後獲利季增164.9%，則主要是營收回穩，且增加雲端客戶產品的出貨、降低低毛利率接單的比重。
光通訊廠第三季財報的另一個焦點，就是自有品牌的光纖雷射二極體廠的營運旺季不旺，獲利也出現巨幅的下滑，相關廠商有華星光（4979）、光環（3234）等。受到今年以來，大陸系統商訂單遲未至的影響，讓華星光、光環第二季、第三季的傳統旺季業績沒有起色，在第三季已經出現損平到小虧的局面。
同時，華星光、光環兩家主力的產品線EPON光纖次模組的整體市場，從年初以來到9月底，平均報價還再跌價約10%，也影響了華星光、光環的毛利率表現。
從單季營收、毛利可以發現，華星光的跌幅相對較少，主要是華星光去年開始就漸漸投入了下游的光收發模組（transceiver）產品，所以營收衰退的幅度比光環要小，同時，華星光也正在努力投入GPON產品線，今年下半年已有部份效益。
相對的，光環第三季毛利率季減10.5個百分點，減幅創近年光通訊族群的新紀錄，主要是光環在當季銷減大陸子公司BOSA次模組庫存跌價損失的一次性影響，預料第四季光環的毛利率不致再明顯降低。而光環也是第三季中唯一本業與稅後皆小虧的光纖個股。
雖然都作雷射二極體、次模組，以代工為主的聯鈞財報表現卻較預期為佳，毛利與獲利都有成長，主要是聯鈞替日系客戶代工，今年第一季後，產品線也集中在新興的GPON身上。同時，聯鈞也獲得影像感測元件的訂單，在今年第三季達到了出貨的高峰，也是毛利率穩定回升的重要原因之一。
對於聯鈞，以及同業波若威、眾達科技來說，這3家公司主要以替日本、美國的光通訊引擎大廠代工，而這些在全球光纖市場影響力高的客戶們，所涵蓋的產品線與市場是全球性的，因此聯鈞、波若威、眾達今年比較不會受到單一市場、單一客戶的影響，因此毛利、獲利情形跟華星光、光環有顯而易見的差別。
已跟台北市政府合作BOT光纖服務建置案「台灣智慧光網」的台通（8011），因為建案入帳的時間遞延，第三季營收表現不如之前的預期，預料9月、10月份營收是下半年的谷底，而真正入帳高峰，應該要等到2014年中旬左右。在營收表現不佳之下，台通Q3稅後獲利季減30%，毛利率亦下滑5.5個百分點。
另外，作光收發模組的前鼎（4908），獲利情況一向波動不高，而第三季因為營業成本的有限降低，毛利率較前一季回升。
在接下來的第四季展望上，目前以波若威對第四季態度樂觀，主要是其今年營收最大動能來自北美市場與北美光纖客戶；在北美當地個別大城市的4G LTE持續布建，且美國的雲端科技應用、巨量資料（Big Data）也執全球之牛耳，並具體帶動對光纖元件的需求，這都激勵了波若威的客戶Finisar的下單。此外，華星光也初步表示，在10月營收回升、第三季基期較低之下，第四季營收也有機會回升。
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基金名稱 年報酬率 3.82% 2.89% 2.56% 1.79% 1.34%
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