MoneyDJ新聞 2016-12-20 09:07:55 記者 陳祈儒 報導
商店街（4965）在2012年之後，單季營收大多呈逐季成長、且通常第4季是年度最旺的一季；但2016年截至目前為止，營收最旺的一季落在第1季，同時2016年以來的毛利率仍處於相對谷底。主要是網路開店平台競爭者變多，商店街對賣家讓利，以收取一次性開辦費用為主、無須再支付年費，且銷貨收入（成交手續費）比重持續提高，致商店街毛利率仍難回升。另外，商店街旗下支付連轉投資的國際連人事薪資也增加，讓公司營業費用較2015年增加。
商店街是電子商務網路家庭（8044）PChome Online集團的一員，以網路開店B2B2C業務為主。商店街是網家在2005年1月正式成立的電子商務部門，並在2010年4月獨立成為商店街市集，後續於2011年4月掛牌上櫃。
商店街並在2013年時經由增資「支付連」切入網路金流市場，目前持有支付連股權約33.9%。而2015年10月支付連再正式投資「國際連股份有限公司」，切入第三方支付專營公司，收受儲值款項與電子帳戶款項的移轉。
（一）商店街鞏固市占，對賣家讓利而壓抑毛利率：
商店街的營收結構比重為，銷貨收入（成交手續費）占85%、86%比例，平台成交費約8%，服務收入約占6%。
由於網路賣家與個人上架賣家的銷貨收入固定，而平台上架費的一次性開辦收費與後續年費則能夠增加利潤。不過，近年台灣的網路購物開店平台、手機開店平台競爭者增多，商店街近期不加收年費，開辦費也有優惠，都是降低毛利率的因素。
商店街讓利予網路賣家與個人賣家，當然有助於商店街在B2B2C市場的市占率鞏固，並持續領先。不過，開辦費與年費的收入短少，在短期內仍將壓抑整體毛利率表現。
商店街在2011~2013年的毛利約在34~36.8%，2014年毛利率降至26%，2015年毛利率約18%。而2016年前3季毛利率約14.3%。
（二）金流與電子支付仍處於推廣階段，薪資費用增加：
商店街旗下轉投資PChomePay「支付連」，是網家集團網路金流服務公司；而透過支付連，再轉投資電子支付專營機構「國際連」。由於國內主機構關規定要有專營機構，因此國際連的人事與行政單位要獨立出來；在2015年10月份正式成立國際連之後，人事費用成本有增加，也是商店街營業費用增加的因素之一。
由於電子支付如線上儲值、電子帳戶移轉等業務，還處於推廣期，目前沒有特定的獲利模式出來，因此不會挹注商店街的投資收益，初期將只先見到成本負擔，法人預期，商店街2016~2017年的每股獲利仍在1元以上，但是獲利成長有限。未來其成長，仍要看電子支付的長期效益，以及網家集團的整體海外布局。
