正文LTE與小基站獲動能，明年營收年增挑戰2成

MoneyDJ新聞 2016-11-25 09:13:13 記者 陳祈儒 報導

正文科技（4906）近2年調整產品結構，激勵毛利率緩升，並在今（2016）年第3季毛利率達到16.9%，正文表示，該表現非常態，今年毛利率平均約14、15%水準。而可以留意的是，正文在經過一年多產品調整後，2017年穩健毛利率產品線的接單的貢獻度明顯提升，加上跟中國區華為（Huawei）深化合作，正文的LTE、高階Router與4G Small Cell的訂單提升，法人預期，正文2017年營收有機會重回成長軌道，2017年營收年增率挑戰2成。

正文在2013~2014年產品結構，還有許多無線模組，以及毛利率較低的固網寬頻標案，與量大的STB產品線，因此2013~2014年年度毛利率僅在11.5%與10.5%的低迷水準。

正文2016年第3季毛利率季增約2.5個百分點，主要是有出貨毛利率較好的Router與LTE相關產品。惟正文也表示，第3季毛利率表現如此好、並非常態，今年全年平均毛利率應該回到第1、2季水準。

（一） 華為是正文LTE供應鏈之一，耕耘中國市場：

正文科技在11月15日在華為核心供應商大會中，獲頒聯合創新獎。獲獎原因是成功開發出全世界第一款Cat 9/Cat 12室外機種，包含FDD、TDD等頻段全頻天線及VoLTE等規格，下行速率可高達440Mbps。

正文過去已跟華為有合作經驗，正文也使用華為集團的海思（Hisilicon）Balong 750 LTE晶片組開發相關軟硬體，並成功通過華為測試而順利出貨。在LTE產品中，正文也參與華為LTE Cat 6 及Cat9/Cat12 CPE室內及室外機種的研發設計與生產。

正文持續在中國市場尋找合作商機，不只有在LTE市場，還有例如是導路人孔道蓋感測器（sensor）商機，也有機會在今年底逐步發酵。

（二） 正文明年動力有IoT、LTE與Small Cell：

正文2017年營收動力，主要有3方向，第1是低功耗與長距離的IoT物聯網，其次是LTE相關設備，像是LTE Router與LTE Gateway等設備；第3則為小型基地台Small Cell。

LTE雖然是全球電信規格，但是，正文認為將把大中華列為重要的經營市場，尤其是華為研發主力放在智慧型手機、穿戴產品上，華為的固定式上網設備則跟會多家供應鏈合作，正文也會是其中之一。

Small Cell應用，正文則以新興市場、大中華區為主。

除了上述3個接單動力，正文表示，停滯已久的北美IP-STB商機，能否能在2017年逐步回升，也會列為觀察。

（三）正文獲利在2014年落底，營收則可望在2016年落底、2017年成長：

近年正文每股稅後獲利變化，2014年EPS 0.23元，2015年EPS 0.69元；今年前3季EPS 1.4元，因此每股獲利已在2014年落底。

從營收角度，正文表示，2016年前10月營收相對疲弱，預計全年營收應低於2015年營收175億元。在多項產品線接單回升下，預計2016年營收約在142~148億元、應會落底，2017年營收可望回升。