有泡沫？瑞信：陸股超買23%、年底前恐修正15%

MoneyDJ新聞 2015-06-02 14:36:21 記者 陳苓 報導

中國股市如狂牛暴衝，不少專家警告，中國股市與基本面脫鉤，已經出現泡沫，年底前或許會有修正。儘管如此，這波狂飆漲勢中，仍有部分個股遭到低估，外資點名台灣製鞋龍頭寶成(9904)旗下的裕元(551.HK)，認為是有潛力的價值股。

CNBC報導，瑞士信貸(Credit Suisse)5月29日報告表示，中國業者的毛利、獲利、價值創造能力持續衰退，生產力追不上實質薪資成長，產品售價也下滑。中國企業盈餘下修、深陷負成長，股市價格動能與盈餘脫鉤。瑞信模式顯示，中國股市超買23%，年底前可能有15%的下行空間(以美元計價)。

法國興業銀行(Societe Generale)更認為中國股市已經出現泡沫。該行1日報告稱，他們用股市市值對比GDP計算市場風險，發現過去12個月來此數值大增124%，情況與2006-2007年的泡沫相近，似乎顯示滬深股市的噴發行情缺乏基本面支持。法興建議，應密切關注今年夏天走勢。

財經網站霸榮(Barronˋs)2日報導，Brandes Emerging Markets Value Fund為晨星二星評等的基金，該基金經理人Louis Lau指出，去年11月他們決定不在中國股市追高。Lau推薦四檔中國價值股，其中之一是寶成旗下的裕元。裕元為Nike、Adidas運動鞋供應商，在中國、越南、印尼設廠，各佔1/3產能。Lau認為，裕元大致克服中國薪資飆漲問題，目前本益比仍相當合理。

Lau推薦的其他三檔個股為東風汽車(489.HK)、柴油引擎生產商中國玉柴(美股代號CYD)、夾克生產商波司登(3998.HK)。

中國類似那斯達克指數(NASDAQ)的創業板指(ChiNext，代號為399006.SZ)過去一年狂飆200%、年初迄今漲幅也多達150%，泡沫警示燈紛紛亮起。不過，高盛認為，就算創業板的泡沫破滅，影響也不會太大。

美國知名財經網站霸榮(Barrn`s.com)先前報導，若以過去歷史的每股盈餘平均值來計算，創業板指的本益比已高達117倍；就算是以未來的每股盈餘預估值來計算，創業板指的本益比也還多達60倍。組成創業板指最重要的成分股──東方財富(300059.SZ)、樂視網(300104.SZ)目前以每股盈餘過去歷史均值計算的本益比也都雙雙達到300倍，而以未來每股盈餘預估值計算的本益比則同時達到200倍。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。