F-豐祥Q4入旺季，全年EPS估維持5元以上
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2014/10/29 11:42
MoneyDJ新聞 2014-10-29 11:42:05 記者 林詩茵 報導 越南汽機車和醫療零件大廠F-豐祥(5288)第3季營收達9.32億元，季增5.31%，為今年最高水準，公司表示，在第4季旺季效應下，單季營運仍樂觀，預料業績將走揚。法人估，F-豐祥第3季EPS將突破1.5元、第4季更佳，下半年將優於上半年，而今年雖股本膨脹，但全年EPS仍可維持5元以上水準。
F-豐祥為機車零組件廠商，主要供應摩托車零組件，產品包括機車鐵件、機車鋁件，佔營收比重達8成以上，其他產品有醫療器材，佔營收比重1成多，而新切入的美國休閒車零件，則佔比僅2%。
F-豐祥前3季營收27.19億元，年增7.41%。公司表示，今年越南機車市場僅小幅成長，主要的成長動能在海外市場，包括2筆歐洲機車訂單，以及北美的休閒車市場，而第4季為公司的傳統旺季，歐洲、北美和越南的訂單仍會增溫。
F-豐祥主要供貨市場仍在越南，佔營收比重達7成，惟由於官方調控，致越南機車需求成長趨緩，公司因此積極佈局海外市場，目前海外佔營收比重由去年的2成以上，提升至25%，明年目標提升至3成以上，後年目標4成。
據統計，越南過去每年機車消費量約300萬輛，去年降至279萬輛，今年則略升至280多萬輛，而明年則估有機會再小幅提升。因此，法人預期，F-豐祥明年越南市場訂單可望小幅回升；不過，北美休閒車訂單有機會較今年倍增，將是明年的營運成長動能。
法人估，F-豐祥的北美休閒車訂單今年約僅500萬美元，明年有機會倍增，佔營收比重也有機會達到5%。
F-豐祥則指出，外銷市場是公司持續佈局的重點，除越南外，公司看好東協地區市場需求起來，也隨著大客戶腳步佈局其他市場，例如泰國、柬埔寨，甚至歐洲地區，今年下半年已有2筆歐洲機車訂單開始出貨。
尤其，外銷訂單的單價較高，利潤也好，今年在外銷佔營收比重提升下，公司毛利率已見提升，預料第3、4季毛利率仍可維持較佳水準。
而為因應外銷訂單持續成長，F-豐祥也將在北越投資建設第五座工廠，預計明年第3季投產，公司表示，看好新廠將成公司下一階段業績成長新動能。
業績部份，F-豐祥上半年合併營收17.87億元，EPS 2.64元，法人估，該公司第3季合併營收9.32億元，以膨脹後股本6.43億元估算，單季EPS應可站上1.5元，而第4季因旺季可望再增溫，全年EPS仍有機會維持5元以上。
展望明年，F-豐祥認為，越南機車市場將維持小幅成長態勢，但海外市場因基期低，將是明年的主要成長能動，對明年維持營運成長的預期。
法人則估，F-豐祥在海外訂單挹注下，明年營收有機會成長5~10%，EPS則有機會挑戰6元。
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