製程改善帶動，同協今年獲利成長優先
MoneyDJ新聞 2016-06-07 09:28:49 記者 蕭燕翔 報導 客戶新品導入量產，沖壓件廠商同協(5460) 5月營收達到近10個月新高，法人預期，隨往來網通大廠客戶在新興市場的基礎建設布局持續加溫，有望帶動公司營收逐季走揚，全年營收預估較去年持平至小增，但因製程帶動毛利率改善，獲利增幅將優於營收，每股稅後盈餘將高於去年的1.04元，未來維持高現金股利配發可期。
同協是專業沖壓件廠，客戶群包括不少國際大廠，如摩托羅拉、休斯網路、富士康、通用半導體、昆山泰科等，最大終端應用則聚焦網通設備。而客戶群近年的成長多來自新興市場的基礎建設與政策驅動，只是今年以來受到客戶已開發模具新品拉貨時程延後影響，加上去年上半年基期偏高影響，營收較去年同期下滑，但5月營收已拉高至近10個月高峰，前5月累計營收雖仍較去年同期減少17%，惟已較首季減幅小幅改善。
法人認為，相較於去年營運走勢的逐季下滑，今年同協客戶雖新品導入量產的時間較晚，但反有機會走回往年逐季成長的態勢。原因包括新興市場的基礎建設動能延續、非美貨幣轉趨穩定有望帶動採購回流等，因而未來幾季的營收年減幅度將逐步改善，全年有機會力拼持平至小增。
而相較於營收，同協今年因延續自動化製程的改善，毛利率有不錯表現，首季毛利率從去年同期22.94%，拉高至27.71%。法人也預期，因同協沖壓產品佔客戶生產終端產值不大，價格相對穩定，製程改善有助於今年毛利率維繫在首季的高峰成績，全年獲利增幅可望優於營收，每股稅後盈餘高於去年的1.04元，至少會是金融海嘯後的次高成績。
同協首季底每股淨值13.98元，目前股價淨值比0.87倍。公司也已通過每股將配發0.8元現金股利，現金殖利率約6.6%，在帳上現金充裕下，未來維持高現金股利配發可期。
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