MoneyDJ新聞 2016-11-07 10:04:50 記者 蕭燕翔 報導
受主要直銷客戶銷售調整影響，加上業外又遭逢台幣升值的匯兌損失，佰研(3205)第三季每股稅後盈餘僅存0.13元，創三年新低，法人預期，第四季營運可望自低點回升，但下半年獲利恐仍處相對低潮，全年欲維持去年獲利具挑戰。經營團隊仍加碼投資兩岸研發，期許能持續健全產品線。
佰研近年成功轉型，主要營運來自保健品的研發與生產，另也投資國內健康生活專賣店-無毒之家。這兩年營運的高度成長，很多是來自同集團的直銷客戶挹注，根據法人的估計，公司來自保健食品的營收占比，多數應都是該客戶貢獻。
不過，因該客戶今年中國營運面臨調整，近半年出貨急凍，拖累佰研近幾季營收表現，以第三季來說，佰研單季營收落至2.06億元，是一年半來低點，本業面臨營收減、但研發等費用仍增加的窘境，而業外又因台幣對美元升值，導致獲利衰退，單季每股稅後盈餘僅存0.13元，創三年新低。
根據法人預期，佰研第四季來自該客戶的訂單將會回升，公司營運會自上季的低點回升，只要台幣不再走升，獲利增幅可望勝於營收表現。但法人認為，佰研今年營收雖維持兩位數成長有望，但因營業費用增加與下半年的業外變數，全年每股稅後盈餘要維持去年的11.81元，頗具挑戰。
不過，佰研的轉型方向已經確立，經營團隊也一路加碼上海及台灣的研發投資，期許持續完整產品線。如目前僅為主力直銷客戶設計生產3-4款產品，但隨客戶跨入運動蛋白飲品等新品，佰研新品動能也會隨之提升。
但法人也認為，佰研目前主要營收仍來自該直銷客戶，但因該客戶中國會員網路及銷售標準流程，還在調整階段，短期內還難馬上恢復至今年上半年以前榮景，明年以後的成長性則須觀察該客戶調整情況而定。
不過，法人亦評估，因佰研所屬的全豐盛集團，旗下在大陸事業體包含美容連鎖通路、健身房、直銷事業與保健產品研發製造，符合大陸健康產業政策的鼓勵方向，未來集團可望加速整合資源，卡位政策紅利。
