MoneyDJ新聞 2014-12-04 12:17:53 記者 張以忠 報導
由於中國經濟環境低迷，致部分訂單延遲出貨，加上進入出貨淡季，法人估，方土霖(4527)第4季營收將季減逾2成，今年EPS則約持平去年的2.15元；展望明年，由於方土霖目前中國、台灣、越南接單情況仍佳，其中台灣陸續有石化廠的大型工程案在談，是以，法人認為其明年營收成長上看1成。
方土霖為冰水機組供應商、佔營收近85%，產品區分為工業製程用空調以及商業用空調兩大類，下游應用於工廠、辦公大樓、商業大樓、學校等；公司除自有品牌外，亦有做代工，代工客戶有東元(1504)、大同(2371)、Carrier、TRANE、YORK等國際大廠；目前市場營收結構為台灣約佔56%、中國40%、越南4%。
方土霖今年第3季營收7.36億元、年增24.76%，毛利率23.46%〈低毛利率機台出貨比重提升影響所致〉、年減3.88個百分點，營益率9.10%、年減2.2個百分點，EPS 0.67元，優於去年同期的0.58元。
方土霖過往營收高峰多落在第3季，而去年第3季因部分訂單遞延至第4季出貨，致去年第4季營收達全年高點、基期墊高；法人表示，除去年第4季基期較高的因素外，方土霖今年第4季由於中國經濟環境低迷，致部分訂單延遲出貨，因此估本季營收將季減逾2成。
另外，法人表示，方土霖第4季因產品組合改善，毛利率估較上季回升，惟業外將認列投資評價減損，業外損失金額將較上季增加，因此單季獲利料呈季減表現。不過，方土霖累計前3季EPS已達1.81元，法人認為其全年EPS約可持平去年的2.15元。
展望明年，在中國部分，方土霖目前在手訂單約人民幣4000-5000萬元(台幣1.96-2.45億元)，加上今年部分訂單預計遞延至明年出貨，明年中國營收仍有望持續成長；台灣方面，則陸續有石化廠的大型工程案在談，預計明年相關訂單可望增加；至於越南，今年營收預計可達美金230萬元(台幣7100萬元)，由於基期較低，且客戶數持續增加，估計明年營收可成長3成。
法人估，方土霖明年在中國、台灣、越南接單情況持續成長下，營收年增幅可望上看1成。
方土霖今年現金股利1.7元，盈餘配發率近8成，法人估計，在其今年EPS可有逾2元水準表現下，明年應有相當的配息水準，如以今(4)日盤中價27.90元計算，現金殖利率約6%。
