謚源去年EPS近5元；今年新單到手營運再成長
MoneyDJ新聞 2015-02-02 11:53:57 記者 林詩茵 報導 上櫃AM散熱風扇廠商謚源(2235)自結去(2014)年稅前盈餘1.91億元，每股稅前盈餘5.99元，法人估，該公司去年EPS逾4.9元，改寫歷史新高紀錄，並符合市場預期。而展望今年，謚源今年以追求營收維持20%的年增成長為目標，法人則預期，該公司在自製原料比重提升下，有利毛利率站穩27、28%高檔，今年EPS應有機會站上5.5元，挑戰6元大關。
謚源為堤維西(1522)轉投資持股約18%子公司，主要產品為車用風扇(含水箱、冷氣)佔營收比重58%，其次為鼓風機，佔比26%，車窗升降機和風扇風達各佔8%。主要市場在北美AM車市，佔營收比重達77%，若從北美市佔率來看，謚源市佔則達22%，可稱為北美AM風扇龍頭。
謚源在北美市場主要透過堤維西銷售、發貨，不僅有利通路佈局，並大幅降低倉庫費用，謚源主管表示，謚源過去幾年的營業費用率控制僅在10%左右，在同業中表現相對佳。
謚源的競爭優勢在於馬達自製能力，與同業相比，謚源自製馬達有助品質穩定，成本控制，而該公司的馬達技術可媲美原廠車品質。謚源統計，公司十多年來累積開發的模具已高達1412項，包括散熱風扇749項、鼓風機345項、車窗升降機318項，涵蓋了近20家的車廠品牌，成為北美AM市場的風扇領導廠商。
除AM市場外，謚源近年也積極佈局原廠車廠，並正式獲北美前三大原廠維修服務(OES)認證，相關新訂單將成為謚源的另一波成長動能。法人則估，謚源最快第2、3季開始對北美OES大廠出貨，屆時出貨量將明顯成長。
業績部份，謚源自結去年營收8.46億元，年增22%，稅前盈餘1.91億元，年增48%，每股稅前盈餘達5.99元，法人估EPS可逼近5元，並第二年改寫歷史新高紀錄；謚源今年以維持去年營收成長幅度為目標。
法人則預期，今年第1季北美有暴風雪侵襲，易發生碰撞事件，預料AM車市需求將進入旺季，有助謚源今年首季營收優去年第4季；而隨著該公司獲OES訂單，並在第2季或第3季可望出貨，將可望使該公司今年營收呈現逐季走升態勢。
而謚源生產據點位於桃園龜山，目前的稼動率約在80%，仍有擴大接單的空間，謚源表示，公司目前廠房佔地9千坪，仍有部份土地自有出租中，未來若需因應客戶需求擴大產能，則將可立即擴產因應。
法人估，謚源今年營收有機會再增20%，首度站上10億元大關，並第三年改寫新高，獲利表現雖難較去年呈現大成長，但由於該公司近年將製程向上延伸，收回過去外包的原料製程改為自製，使去年毛利率由前年初的21%逐步攀升，去年底站穩28%以上，預料該公司今年毛利率仍有機會維持27、28%左右高檔，全年EPS可望與營收同步成長；今年EPS應可站穩5.5元，並挑戰6元大關。
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