綠河新廠發威，Q3營收、獲利創高，Q4更佳
MoneyDJ新聞 2016-11-01 11:07:06 記者 林詩茵 報導 亞洲最大台商塑合板廠商綠河-KY(8444)，受惠於7月泰國塑合板二廠正式量產，推升單季營收達到8.09億元，較第2季成長27.2%，與去年同期相比，則年增率高達89.02%，並改寫單季歷史新高紀錄；由於塑合板金額放大，實木的營收佔比更降，有利毛利率表現，尤其，9月因應需求強勁，公司調漲了產品售價，也推升第3季毛利率更優於第2季。法人估，綠河-KY第3季EPS有機會首度突破2元大關，同創高；而第4季因漲價後營收、獲利可望續創高。
綠河-KY原本一廠的設計年產能16萬立方米，實際產出績效達到31萬立方米，卻仍供不應求，公司因此在今年6月完成二廠的試廠，7月正式進入量產，再新增年產能30萬立方米，如今，二廠的產能也已100%稼動，達到滿載階段，也成為推升第3季營收走升的引擎。
受惠於中國各省禁止砍伐自然林，造成塑合板材供不應求下，中國相關產品的價格高漲，也讓綠河-KY從泰國出口中國的訂單放大，平均產品售價也隨之調升。法人估，綠河-KY 9月起ASP增幅估達3%。
綠河-KY則表示，目前公司一、二廠的稼動率均滿載，市場的需求仍是強勁，不排除第4季視市況再進行售價的調整。但經9月的漲價後，第4季的ASP將優於第3季，毛利率表現也將再攀升。
法人則估，綠河-KY目前塑合板年產能已達到60萬立方米，平均單月發貨量應有5萬立方米，較之前的2.5~2.6萬立方米翻倍，再加計實木每月穩定貢獻營收4、5千萬元，也使公司今年第3季營收年增率達到近9成。
獲利部份，綠河-KY產品以塑合板的毛利率較佳，高於公司平均毛利率，而實木則是大幅低於平均，法人預期，綠河-KY在塑合板放量、營收佔比攀高下，第3季毛利率將優於第2季；以此估算，第3季EPS可望突破2元，創歷史新高。
至於第4季，綠河-KY表示，在滿稼動下，本季的發貨量將與第3季相當，但因平均產品售價有調升，將使營收和毛利率微幅增加，第4季略優於第3季。
法人估，綠河-KY第4季營收將小增2、3%，毛利率也將小幅攀升，單季EPS仍可站穩2元以上；今年營收看增5、6成，估達27~28億元，而EPS可達到7元，營收、獲利同創新高。
展望明年，綠河-KY新廠在今年6、7月加入，致上半年營收基期相對低，明年上半年則將有新廠效應下，營收年增表現將可期；尤其，公司明年上半年的售價也將優於今年上半年，將使獲利表現亦呈現較明顯的成長。
法人並認為，以過往綠河-KY產線狀態，一旦滿載即會進入去瓶頸、提升產能的階段，公司最快明年第2季有可能再進行產線調整、產能的提升，成為明年度的營運成長動能。
法人估，綠河-KY明年在ASP提升、產能有機會小幅擴大下，全年營收看增1成，毛利率也有機會提升至35%，全年EPS可望進一步提升至9元，營收、獲利將第二個年度改寫新高。
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