宏致Q2營收淡，但下半年預期仍有旺季
MoneyDJ新聞 2016-05-26 09:05:35 記者 蕭燕翔 報導 NB需求急凍，連接器廠宏致(3605)第二季營收季增率恐下修，法人估計，季增幅度將落在5-6%，但本業獲利成長可望優於營收。法人認為，因NB終端庫存降至極低，第三季基本需求有望回籠，全年營收因合併效益估增三成，每股稅後盈餘1-1.5元，在股價淨值比修正至低檔下，將打底等待下半年旺季回溫。
宏致原是聚焦筆電板對板(BTB)及板對線(BTW)的內部連接器，過去高峰的營收占比超過八成，不過近幾年全力衝刺非NB占比拉升的轉型計畫，並採內部調整與外部併購/參股的方式共進，目前較有實質營收挹注的領域包括消費電子、工業及汽車應用等，筆電營收占比已降至五成左右。
不過，宏致首季雖相較去年同期多了合併龍翰的挹注，營收年增率近四成，但因就宏致原有的業務而言，受2月農曆春節的影響高於往年，導致上季本業轉虧，加計業外收入才僅小賺，每股稅後盈餘0.03元，表現低於市場預期。
展望第二季，法人認為，因NB需求急凍，供應鏈表現可能僅與前季持平，宏致營收的成長將來自工業應用為主，車用及消費電子則呈穩定成長，單季營收季增率將從前次預估的15%，下修至5-6%，但因單月營收規模不致出現2月的低檔水準，整體季度毛利率有機會從前季21.36%的低點提升，本業有望轉盈。
值得留意的是，NB供應鏈多評估，雖今年全球筆電的銷售衰退會高於年初預估，但即使呈現二成以上的減幅，以上半年近乎急凍的出貨量來看，下半年還是會有基本需求回籠，出現傳統旺季效應，宏致第三季營收也會同步加溫。
另外，被宏致視為重點轉型的車用市場，公司先前是透過如同致等夥伴或自營，交貨歐美日車廠，去年參股大陸線束廠商南通大地，今年第二季公司連接器已搭配南通大地供貨大陸自主品牌車廠，雖對今年實質營收貢獻還有限，但指標意義較大。
不過在綜合考量下，宏致與南通大地雙方原定增持股份的投資架構，也進行調整，法人認為，短期維持現狀機會較大，對宏致的貢獻仍是依原持股比例認列投資收益。
法人估計，宏致今年將因合併效益帶動營收增長，年增幅度挑戰25-30%，但獲利仍偏艱困，每股稅後盈餘下修至1-1.5元。而公司股價淨值比已修正至0.78倍，因帳上淨值的現金含量高，帳上現金佔市值比重超過七成，投資價值逐步浮現，等待下半年旺季回溫。
(圖說：宏致精工中心)
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