景氣趨緩/中國修正，東元營收連兩年降

MoneyDJ新聞 2016-01-13 11:04:17 記者 許曉嘉 報導

東元（1504）近兩年受到全球經濟趨緩、北美及澳洲大馬達需求降溫、中國景氣修正、企業資本支出減少等因素影響，2014年及2015年營收連續下滑。預期2016年主要支撐力道在於各地電廠、水處理等馬達更換需求，另去年底剛併入的減速器廠可能有助於工業自動化系統業務拓展。至於新能源事業貢獻仍在醞釀。

東元為台灣重電產品設備及家電大廠，亦為全球前5大馬達製造商。主要生產基地位於台灣中壢、觀音、湖口等地。大小馬達產品合計營收比重40%-45%，電控/系統自動化產品營收比重約10%-15%，家電產品營收比重15%-20%、Tecom約1成內、機電工程比重約5%-7%、其他產品及服務比重10%-15%，新能源事業部效益還不明顯。外界推測風電今年貢獻仍低，菲律賓電動車預計今年上半年出貨。

受到全球經濟趨緩、北美及澳洲大馬達需求降溫、企業資本支出減少、中國景氣修正、青島壓縮機廠關廠、東訊營收下滑等等因素影響，東元2015年營收衰退，自2014年以來已經連續兩年下滑。預期2016年有機會回穩，主要支撐力道在於北美及新興市場等各地電廠及水處理市場之馬達更換需求，預估大馬達產品出貨有機會持平或微增。另去年10月中正式併入的減速器廠Motovario被認為有助於工業自動化系統業務拓展。

東元2015年第三季營收約122.48億元、季增0.7%、年減9%，營業利益9.6億元、季增7%、年減11%，單季投資收入/股利收入貢獻3億餘元、匯兌收益1.45億元，單季稅後淨利9.56億元、季增5%、年減8%，EPS約0.48元。累計前三季營收約361.23億元、年減12.3%，營業利益28.5億元、年減21.7%，因業外差異，前三季稅後淨利約26.07億元、年減近23%，每股盈餘約1.32元。

繼10月、11月營收連續下滑，12月營收回升到44.86億元、月增13.92%、年減0.42%，整體第四季營收約123.69億元、季增約1%，主要係因併購義大利減速器廠Motovario已於第四季中後併入營收，但仍年減2%。累計2015年營收約485.87億元、年減10.26%。法人估EPS可能低於2元。