MoneyDJ新聞 2014-07-25 09:18:45 記者 許曉嘉 報導
偏光板大廠奇美材料（4960）今年第二季營收約達41.16億元，季增近6%，年減約17%。受到保留盈餘課稅影響，初估第二季獲利低於首季、單季每股盈餘近0.6-0.8元，累計上半年每股盈餘估約1.6-1.8元。隨著電視供應鏈出貨進入傳統旺季，預期第三季產能利用率可能達到滿載，營收及獲利都將加溫。
奇美材成立於2005年，為台灣偏光板大廠之一，產品應用市場包括電視、顯示器、筆記型電腦及中小尺寸產品，其中電視應用比重約2-3成，IT應用比重約5-6成，中小尺寸應用比重約2成。目前最大客戶為群創（3481）、營收佔比約8成，其餘台系面板廠（包括華映(2475)、彩晶(6116)）與中國客戶合計比重約近2成。
受惠於主力客戶訂單穩定，奇美材到2012年為止、營收都維持逐年成長走勢。後來因為客戶產品規格轉換、從傳統TN轉到平均單價較低的VA規格，加上偏光板本身跌價，造成奇美材2013年營收降到178億元。惟因日圓貶值造成材料成本降低及匯兌收益，奇美材2013年每股盈餘反而達到4.98元創近年新高。2014年上半年在產品轉換、偏光板跌價、日圓穩定等因素下，上半年營收約近80億元、年減近17%，因缺乏匯兌收益，上半年獲利亦低於去年同期。
為了分散客戶訂單風險並強化供貨能力，奇美材位於中國大陸的昆山新廠已於今年7月下旬正式動工。第一期投資金額為2.98億美元，註冊資金1.5億美元，規劃將建設2條生產線，年產偏光片1200萬平方米，估算每年銷售額可達20億人民幣，預計最快於2016年第一季投產。由於奇美材購入之土地總面積將可建設3個廠、共計6條生產線，未來還有擴產空間，有利於以在地化生產加強爭取中國大陸高端偏光片訂單，並享有租稅優惠。
展望今年下半年，儘管奇美材近期股價可能仍受到大股東賣壓影響（群創持股比例降到8.8%、持有張數仍達4.3萬餘張），不過，就本業來看，奇美材認為，第三季營收應可優於上季，但因產能利用率已高，加上產品組合持續轉換，預估營收季增幅度可能有限。目前評估影響下半年業績表現的主要3大觀察重點包括：
一、 偏光板平均單價變化。偏光板產品價格近年來持續走低，以最近幾季來看，從去年第四季到今年第二季為止，偏光板價格跌幅已達15%-20%。目前看來下半年偏光板價格續跌壓力仍在。
二、 產品組合持續調整。因應客戶需求，奇美材近來積極將產品規格從傳統TN轉換到VA，而VA規格產品單價較低（但毛利率差不多），預期下半年VA產品比重還會繼續拉高。不過，原本低迷的筆記型電腦NB偏光板近來拉貨需求增強，相對平板電腦偏光板訂單減少，對於營收增加可能有正面助益。
三、 日圓匯率表現。目前看來匯率走勢平穩，推估第三季匯率對於材料成本與業外匯兌影響可能有限。
奇美材今年第一季營收38.85億元，稅後淨利5.32億元，每股盈餘1.08元。今年第二季營收約達41.16億元，季增近6%，年減約17%。受到保留盈餘課稅影響，初估第二季獲利低於首季、單季每股盈餘近0.6-0.8元，累計上半年每股盈餘估約1.6-1.8元。預估第三季營收可達42-44億元、季增估1成內，但單季每股盈餘有機會回升到1元以上水準。
