MoneyDJ新聞 2014-08-14 10:00:10 記者 蕭燕翔 報導
受到傳銷子公司葡眾「衝聘」旺季貢獻，葡萄王(1707)第二季營收創下新高，不過，法人預期，因單季獎勵費用偏高，獲利恐難如營收同步創下新高。而第三季雖傳銷銷售可能略轉淡，惟第四季起仍有機會進入傳統旺季，與雲南白藥結盟效益長期則可密切觀察。
葡萄王是以飲品代工起家，2001年啟動轉型計畫，目前營收比重近九成來自保健食品，且母、子公司同樣具備產品開發能力，通路經營也採實體與虛擬並進；近年葡萄王營收高成長，主要來自傳銷子公司葡眾，2009年已拿下本土傳銷龍頭及整體第六大寶座，2013年營業額再度晉升至整體傳銷業的第三位。
而多層次傳銷業的旺季，在於會員常態聘級(組織職級調升)調整前的時間，會員為求聘級調升及獲獎勵，評估期間多會加強銷售能力，帶動整體營業額走高。葡眾今年上半年衝聘的評估期，從往年的四至七月，調整為三至六月，因此帶動第二季營收衝上16.35億元，季增18%，優於預期，也創下單季新高。
不過，法人預期，因往年葡眾的衝聘結算期落在7月，獎勵費用會發生在第三季，今年因結算期提前至6月，費用也會提前一季發生。在該筆費用認列下，葡萄王第二季獲利恐僅較首季小增，不容易跟進營收創下新高，但上半年每股稅後盈餘預期仍有3元以上水準，超前去年同期的2.87元。
展望下半年，法人評估，本季因葡眾上半年衝聘高峰已過，營收可能較第二季歷史高峰轉淡，但隨9至12月進入下半年的衝聘期，子公司營運貢獻仍有機會拉高，加上與雲南白藥的結盟合作，首個合作的產品有機會於第四季上市，代工品項也在陸續洽談中，長期效益值得觀察。
