精實新聞 2013-05-16 09:22:32 記者 王彤勻 報導
造紙業今年Q1財報全數出爐！整體而言，因漿價Q1仍陷渾沌，遲至農曆年後才出現小幅反彈，因此造紙產業呈現下肥上瘦格局，在獲利方面，仍以受益於中國大陸訂單逐漸回溫、又有台灣需求穩健支撐的工紙廠成績最佳，尤其甩脫了去年工紙跌價嚴重的影響，獲利都見大幅度的跳增，正隆(1904)Q1每股稅後賺0.32元，持續坐穩造紙業的每股獲利王，另一工紙大廠榮成(1909)則以Q1 EPS 0.28元的表現居次。不過讓人大感驚喜的是，自去年Q3起已連虧兩季虧損的台紙(1902)，卻因有毛利率相對高檔的建案收入挹注，而意外轉盈。
回歸基本面，展望Q2，隨著天氣漸熱，飲料、蔬果對紙箱用量大幅增加，營運最樂觀者，應仍屬進入傳統旺季的工紙族群。
儘管中南美漿廠喊漲已久，亞洲漿價卻遲至今年3月才出現每噸約30美元的漲幅，也導致包括台紙、華紙(1905)等漿廠，Q1獲利均無法從漿價上得到太大的支撐效果。總計華紙雖有併入永豐餘(1907)紙與紙板事業部的正面因素帶動，Q1營收大幅年增122%來到48.6億元，然稅後歸屬於母公司的淨損仍為1.06億元，Q1稅後每股則虧0.08元。
不過，反觀有台中龍井建案完工、集中於3月認列收入的台紙，Q1財報則呈現兩樣情：除單季營收年增25.27%來到17.11億元，獲利狀況也因建案毛利率高於紙漿甚多而大幅躍進，總計台紙Q1稅後歸屬於母公司的淨利為1232.1萬元，稅後每股小賺0.03元，終結自去年Q3以來的虧損局面。
而造紙族群中，仍以工紙最賺：正隆Q1營收雖僅微幅年增約1%來到103.72億元，稅後淨利卻因原物料低檔、成本得以控制，以及擺脫了去年工紙跌價嚴重的影響，較去年同期翻倍跳增為3.47億元，EPS為0.32元。至於榮成Q1營運軌跡也相仿，單季營收雖微幅年減3%為52.12億元，不過因排除去年工紙跌價嚴重、中國大陸需求疲軟的影響，加上紙機生產效率提升，稅後淨利較去年同期大幅跳增680%來到1.9億元，稅後每股則賺0.28元，兩者分居造紙類股Q1每股獲利王的前兩名。
至於另一造紙大廠永豐餘，Q1營收則因有併入華紙、以及揚州5、6號家庭用紙紙機順利量產的帶動，年增5.6%來到136.5億元，單季稅後每股則小賺0.07元。而今年市場對文紙看法相對保守的情況下，永豐餘則是相對看好家品事業和生技業的成長空間。
永豐餘強調，家品事業一方面除將繼續鞏固五月花等系列品牌的經營，公司也將持續標榜天然、無毒的清潔品牌「橘子工坊」，並透過改良配方、換上新包裝的做法，以擴大銷售通路，帶動整體營收成長，並將以未來清潔品市佔率30%為目標。另外，永豐餘旗下轉投資的太景生技，已分別向行政院衛生署食品藥物管理局(TFDA)以及中國國家食品藥品監督管理總局(CFDA)，提出專利新藥奈諾沙星的新藥查驗登記申請，預估於2014年取得藥證，未來市場看好。
不過，回歸造紙族群Q2基本面的表現，漿價Q2雖可以期待每噸有40~50美元的漲幅，惟電價又將因夏季的到來而調漲，因此漿廠實際的獲利狀況如何還待觀察。尤其台紙少了建案收入的挹注，單季可能再度由盈轉虧。因此各族群中，仍以進入傳統旺季的工紙廠動能最為明確，整體營運可望較Q1更樂觀。
