杏昌旺季營收年增高 但日圓強升今年獲利恐衰退
MoneyDJ新聞 2016-10-04 11:24:48 記者 劉莞青 報導 血液透析耗材代理商杏昌(1788)第三季開始有部分醫院標案進帳，今年因部分血液透析廠商推出新機型，帶動配合耗材成長，杏昌8月營收2.52億元，較去年同期成長14.6%；展望後續，第四季亦仍屬醫院耗材採購旺季，法人評估杏昌第四季營收可望較第三季再成長，全年營收有望增加6至10%。不過今年在獲利上，由於日圓走強，造成日本供應商比例高的杏昌成本亦增加，且下半年醫院標案毛利率較低，評估今年杏昌全年毛利率還會再較上半年22%下滑，全年獲利亦恐較去年衰退。
杏昌以代理歐美日一線廠牌醫療器材為主，初期以血液透析市場起家，台灣市占率約40%，2010年起跨入自費牙科領域，去年牙材佔營收比重已升至約10%，另外，杏昌也透過轉投資持股的杏華生技跨入呼吸治療和睡眠領域，並在2013年與三本國際合資成立杏合生醫跨入醫材製造領域，雙方分別持股4成，去年杏昌出讓部分持股給佳世達(2352)後，目前杏昌與佳世達分別持股杏合各約2成。
杏昌第三季已有部分醫院標案進帳，今年因部分血液透析機廠商持續更新新機型，醫院亦針對新機型耗材進行採購，是以帶動杏昌8月營收2.52億元，較去年同期增加14.6%；杏昌今年前8個月合併營收18.69億元，年增6.19%，展望第四季，因仍是醫院醫療耗材採購旺季，法人預期第四季起杏昌營收表現有望再較第三季走高，全年營收估計可望年增6至10%。
回顧今年上半年，杏昌第二季心血管新產品通過申請，代理的日系品牌血壓計也已取得證號，不過杏昌表示新產品要取得成績尚須時間耕耘市場，是以新品今年度貢獻較低。不過，在年初血液透析新耗材帶動下，今年上半年杏昌合併營收13.96億元，相較去年同期仍有近6%的成長；至於在獲利上，由於日圓持續走升，對於日廠供應商比例較高的杏昌產生成本壓力，業外亦有匯損影響，杏昌稅後獲益8,900萬元較去年同期衰退約2成，每股盈餘2.55元。
至於今年在杏華業務部份，杏昌指出現在國內規劃將以租賃方案方式進行，目前業績已有小幅成長，中國部分則仍持續規畫以賣斷方式，今年銷售數量亦有增長。而與主攻醫材製造的杏合，已順利於今年切入美國大廠供應鏈，規劃將在明年年初公開發行。
在獲利部分，法人指出今年杏昌受日圓走高因素影響下，加上第三季、第四季又有醫院標案，後續毛利率表現恐將較上半年22%左右衰退，今年全年獲利亦恐較去年衰退。展望後續，杏昌表示為解決匯率問題，目前部分日本供應商已開始轉用美金報價，明年有望可在轉用美金報價下改善今年匯率侵蝕獲利情況。
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基金名稱 年報酬率 -6.75% -7.43% -11.06% -12.04% -16.41%
ETF名稱 日報酬率 -6.75% -7.43% -11.06% -12.04% -16.41%
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