MoneyDJ新聞 2014-08-04 09:37:10 記者 鄭盈芷 報導
受惠於鎳價急漲，F-東明(5538)Q2產品利差明顯擴大，法人推估，Q2獲利將有較首季倍增的空間，下半年獲利展望依舊正面。長期來看，跟隨大陸城鎮化風潮，F-東明以其獨特的產銷一體商業模式，以及綿密的通路布局優勢，將可望成為大陸內需發展的受惠者。
F-東明主要生產不鏽鋼緊固件，成立初期原本為外銷導向的製造商，後因豐富的生產技術及產業經營經驗，逐漸紮根中國大陸內需市場，並搭著大陸經濟起飛列車，受惠於重大工程及基礎建設不斷增建，成為大陸不鏽鋼緊固件龍頭廠，目前產品品項已高達2萬多種。
F-東明核心競爭力在於優異的生產、原料和通路管理能力，因此儘管公司產品品項高達2萬多種，但產品庫存水位卻僅2.5個月，並且透過大陸33家分公司與3000多個經銷據點，即時供貨給客戶，使客戶不需多備庫存，讓F-東明成為客戶不可取代之合作夥伴，大陸同業僅能望其項背。
F-東明Q2營收季增幅約17%，但與去年同期僅僅相當，這主要係因公司為維護利潤，慎選訂單，因此Q2營收增幅有限。
不過法人指出，有鑒於鎳價4月起才明顯大漲，加上F-東明Q2慎選訂單，預料Q2利差將明顯擴大，F-東明Q2獲利有機會較首季倍增，優於市場原先預期，並且創下公司近年獲利高點。
展望Q3，F-東明目前原料成本仍控制在與Q2相當的水準，只要鎳價能夠持續穩在1.8~1.9萬美元/公噸，法人認為，F-東明Q3還是可保持理想的產品利差，有助於F-東明Q3維持一定的獲利水準。
另外，F-東明今年決議配發現金股利1.25元，配息率達80%，以目前股價估算，現金殖利率仍達4%以上，而F-東明首季底每股淨值為19.76元，預估今年底將逾21元，目前其股價淨值比仍稍落後同業。
法人指出，F-東明目前已居大陸不鏽鋼緊固件市佔龍頭，在不鏽鋼線材部分的市占率也持續提升，伴隨大陸城鎮化發展、高成長性替代商機與環保綠能工業發展帶，F-東明長期基本面看好。
F-東明首季EPS 0.41元，法人推估，Q2獲利則將有倍增的空間，預期F-東明Q2 EPS可上看0.8元，有鑑於F-東明上半年獲利表現優於預期，法人看好，F-東明今年EPS將創下近4年高峰。
