英瑞買AVA衝歐洲市場，今明年業績持續向上
MoneyDJ新聞 2016-11-14 11:00:33 記者 林詩茵 報導 北美AM市場汽車水箱廠商英瑞-KY(1592)積極搶進歐洲汽車售後(AM)市場，宣布擬斥資600萬歐元(約合台幣2.07億元)，收購AVA集團股權，瑞英-KY表示，AVA是歐洲前幾大通路商，在英法等6個國家擁有據點和倉儲，此併購案將有利公司在歐洲市場的銷售，預料全案將在明年1月完成交易，並成為後續成長動能。
英瑞-KY為北美最大AM水箱廠商，主要市場在北美，佔公司營收比重逾8成，而在北美的市佔率約27%，公司產品除水箱外，還包括冷凝器，重型水箱、蒸發器等，由於英瑞-KY在美國AM市場的成長動能主要來自每年汽車保有量3~5%的穩定增長，為追求更大的成長動能，公司近年積極佈局中國OE車市，並搶進歐洲AM市場，如今，中國營收佔比約在1成，而歐洲則更低。
為快速擴大歐洲通路，英瑞-KY宣布將以600萬歐元買下AVA集團股權。英瑞-KY指出，AVA是歐洲前五大的冷卻系統通路商之一，母公司也是重型水箱的製造商，未來兩集團還會擴大深化合作。
據了解，英瑞-KY看好歐洲汽車保有量與美國相當，當地的AM市場成長動能穩定，公司也因此至零組件輸歐零關稅的柬埔寨設廠，如今柬埔寨產能開出，英瑞-KY也更擴大佈局歐洲的腳步。法人圈即估，明年歐洲將會成為英瑞-KY重要的成長動能。
業績部份，英瑞-KY今年第3季營收13.54億元，與去年同期的13.43億元持平微升，毛利率34.15%，則年增0.52個百分點，而營業淨利1.72億元，年增66.99%，稅前盈餘1.51億元，年增37,27%，稅後淨利1.2億元，年增37.93%，EPS 1.21元，優於去年同期的0.87元，但略低前季的1.29元。
英瑞-KY累計前3季營收43.13億元，年增9.8%，毛利率34.28%，較去年同期增加1.54個百分點，營業淨利5.31億元，年增1.05倍，稅前盈餘4.8億元，年增1倍，稅後淨利3.69億元，年增1.08倍，EPS 3.73元，優於去年同期的1.76元。
展望後勢，英瑞-KY產品為汽車散熱件，易損壞期間為夏季，第4季進入相對淡季，因此營收會逐月下滑，第2季再進入旺季。英瑞-KY表示，今年有中國OE訂單加入後，淡季表現仍可以優於去年同期；而明年第1季OE仍處旺季，表現可望平穩。
英瑞-KY目前中國OE市場已拿下長城、北汽、華晨等車廠訂單，今年前3季中國營收佔比為9%，第4季單季可望站上1成，明年還可以持續向上。
法人估，英瑞-KY第4季營收雖降，但單季EPS可以站穩0.8元，全年營收估增1成，EPS可達到4.5元，優於原估的4元；至於明年，中國、歐洲市場將驅動英瑞-KY業績向上，全年營收估至少再增1成，若歐洲AVA通路效益顯現，則營收有機會增加2~3成，營收將改寫新高，EPS則可挑戰5元關卡。
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