MoneyDJ新聞 2014-07-18 10:27:23 記者 陳祈儒 報導
百一電子（6152）今年第2季營收低於18億元，STB機上盒與LNB（低雜訊降頻器）訂單仍處淡季。主要是STB回升不快，且近年LNB訂單重新分配帶來的衰退效應。預計百一Q2本業將仍持續小幅虧損，不含匯損、上半年本業約每股虧損約0.55~0.6元。第3季則視Networking（網通）與新興市場STB回溫情況而定，營運面還是有挑戰。
百一第3季在印度市場的STB逐步回穩，加上寬頻上網設備、無線路由器出貨增加，本季單季營收若能回到20億元之上，則有機會轉為損平。
百一電子業務集中在衛星通訊上，例如接收衛星、地面數位廣播訊號的STB機上盒，以及接收北美衛星電視訊號的LNB產品。且有轉投資大陸百吉通訊製造衛星訊號碟型接收天線，是一個能夠提供完整的衛星通訊集團。
惟在前年為分散產業風險，在百一的東莞大朗廠區增加了無線、有線產品的生產線，並且投入Hybrid-STB混合訊號的機種，希望經由當地系統商客戶的銷售網路，擴大百一在網通領域的成長。
百一今年第1季出現了2008年金融海嘯以來的首度虧損，主要是LNB產業的利潤，近年來因為同業如台揚（2314）、聖馬丁（910482）加入戰局，整體利潤轉趨走軟；同時，近年未有鎖碼頻道的HD STB的FOB（到港報價）售價也壓縮在美金40元左右，因此STB的接單營收也成長有限。
百一也評估，今年整體營運為調整期，像是印度的衛星機上盒、還有大陸市場的IP-STB的客戶與接單量都還有賴進一步刺激，同時也需在中南美STB市場施力。
不過，法人也提醒，百一也不能僅僅只重視大陸、印度、中南美等新興市場，而且也要同時重視歐洲的買氣。因為，新興市場的HD機種的平均報價，仍低於已開發的歐洲客戶的同款機種。所以，歐洲市場的STB的利潤還是優於印度、南美市場。
百一目前STB占營收比重為45~50%、LNB占營收比重約30~35%，10%為衛星頭端設備，網通設備占5~10%。
百一投入網通設備主要有賴於大客戶的支持，目前已在評估LTE訊號的連接設備，要切入電信應用市場，再加上原的無線連網、固網寬頻產品線，百一預計，明年市況才容易由Networking網通設備帶動，今年下半年網通設備占營收比重仍在10%左右。
百一Q1的每股淨值為18.74元，法人預估，儘管百一上半年虧損，但是第3季有機會轉為單季損平，若第4季STB與網通設備接單回穩，全年仍可望損平。以目前的百一股價略低於每股淨值來觀察，百一已回到合理的投資價值，目前視今年第4季與明年的營運展望而定。
