旺季加持，力鵬Q4加溫/今年EPS估逾0.5元
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2014/12/24 09:14
MoneyDJ新聞 2014-12-24 09:14:02 記者 許曉嘉 報導 尼龍大廠力鵬企業（1447）今年第四季受到石油及CPL等原料續跌導致尼龍報價不振、買盤觀望影響，雖獲新客戶訂單加入，但整體出貨表現平平，單季營收估與上季接近或微降，本業估小賺，業外則因美元升值可望認列匯兌收益。預期2014年營收衰退近15%，全年每股盈餘估0.5-0.7元，低於去年，但連三年獲利。
力鵬成立於1975年，自2000年起以生產尼龍粒、尼龍絲、長纖梭織布為主，目前共有5條尼龍聚合生產線，每日產能高達1100噸，以亞洲地區為最大Nylon 6粒製造商。近年來還轉型投入研發生產家飾布、高機能性運動服飾用布及產業用布，從上游原料、生產織造到染整採一貫化作業製成垂直整合。2007年與集團關係企業力麗(1444)整合兩家公司之聚酯、尼龍、長纖梭織布產品，以新品牌LIBOLON力實龍為核心品牌，成為亞洲地區橫跨尼龍、聚酯領域，並提供聚合、紡絲、織布、染整及後加工等各段服務品牌。
目前力鵬生產基地包括彰化尼龍總廠、彰化紡織廠、楊梅織布及染整廠。其中尼龍粒產能達33000噸/月，尼龍絲產能為3000噸/月，尼龍加工絲產能300噸/月，織布8000000碼/月，染整6000000碼/月，塗佈加工2000000碼/月。其中，尼龍粒營收占比約80%，尼龍絲占比約10%，尼龍布比重約10%。
2013年中國尼龍粒進口量達63萬噸，力鵬佔中國進口尼龍粒比重達30%，目前力鵬仍為中國重要尼龍粒供應商。儘管2014年受到原油跌價、石化原料行情走跌、CPL供給過剩等因素影響，尼龍粒/尼龍絲報價跟著走低，致使力鵬產生庫存跌價損失，全年出貨量及營收估亦不如去年。但隨著高價原料用罄、美元升值帶來匯兌收益貢獻，第三季本業轉盈、稅後獲利改善，預估第四季本業仍可小賺，業外還有匯兌收益。
展望2015年，短期來看，業界預期，石油價格可能有機會在近期內止跌、或甚至反彈，屆時將有利於激勵石化原料上下游報價回穩，並於農曆春節前後醞釀買盤轉熱。長期而言，隨著尼龍粒代工新客戶陸續加入、既有（尼龍粒）客戶下單擴量，加上新產能預計將於明年第四季開出，加上公司與集團企業（力麗）合作發展機能/休閒服飾產品事業，預料應有助於長線營運增添新動能。
力鵬今年第三季營收約52.6億元、季減約13%、年減約19%，單季毛利率提升至4.7%，營業利益7300萬元、本業轉盈，受益於美元升值、業外匯兌收益貢獻1.06億元，單季稅後淨利約2.05億元、每股盈餘約0.25元。累計前三季營收約173.23億元、年減約12%，前三季營業利益約2.5億元、年減60%，稅後淨利3.77億元、EPS約0.46元，雖年減57%，但略優於原本預期。
繼今年10月營收回升至17.35億元，11月營收又降至16.42億元、月減5.29%、年減23.3%，累計前11個月營收約207億元、年減約15%。預估第四季營收可能接近51-52億元，與上季接近或小幅減少。排除業外因素，單季估仍小賺。2014年營收估近224-225億元、年減估15%上下，全年EPS估約0.5-0.7元。自2012年以來連續3年獲利，目前每股淨值約12.8元。
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