MoneyDJ新聞 2016-11-21 10:07:49 記者 鄭盈芷 報導
受匯損影響，大成鋼(2027)Q3僅有小幅獲利空間，不過法人估算，由於Q4起不銹鋼價漲勢已轉明顯，而大成鋼因具備豐厚庫存，預期Q4成本仍與Q3相當，有助於改善利差，法人也看好，明年在不鏽鋼走勢轉穩、美國景氣持續好轉下，大成鋼獲利將較今年復甦。
大成鋼為美國最大不鏽鋼通路商，經營模式採用B2B網路下單，以完善的發貨、庫存系統作為後援，營運主體為美國大成，另外，大成鋼持股約44%的子公司大國鋼(8415)則經營美國扣件通路，目前占大成鋼整體合併營收逾2成，獲利表現相對大成鋼穩定。
大成鋼Q3受歐美暑休、以及不鏽鋼漲勢仍偏溫影響，加上並無回沖庫存跌價損失，致使大成鋼Q3營業利益僅與Q2相當，業外又因台幣升值而產生2億多的匯損，大成鋼Q3僅有小賺空間。
而觀看大成鋼Q4營運，隨著不鏽鋼報價走揚，近期大成鋼出貨量也跟著提升，法人指出，大成鋼庫存水位約6~7個月，而Q4在平均單價提升、但原料成本還相對維持在低檔下，大成鋼Q4利差將有改善的空間。
展望明年，法人指出，鎳價目前還在相對低檔的位置，後續在原物料推升行情帶動下，下跌的風險相對有限，也有助於大成鋼明年獲利漸入佳境。
而大成鋼目前主要獲利核心為美國大成，但因美國大成在當地需先繳40%的所得稅，匯回台灣還需繳17%所得稅，等於美國大成稅前賺100元，稅後貢獻回來只剩不到50元，而大國鋼也有同樣問題，而且大成鋼又僅持有大國鋼約44%股權，等於大國鋼稅前賺100元，稅後僅貢獻大成鋼20元左右；法人以此估算，大成鋼若要維持較好的獲利品質，單季稅前淨利最好維持在4~5億元以上。
另外，大成鋼產品主要攻美國內銷市場，若明年美國擴大基礎建設，將有助於大成鋼銷售持續提升，而隨著明年新總統即將就任，市場也擔憂貿易保護主義升溫，恐增加產品銷美關稅，不過因美國當地不鏽鋼產量較少，不足以供應當地需求，因此本來就需仰賴國外進口，大成鋼認為，台灣不鏽鋼廠銷美的風險並不大。
