FED：未來20年嬰兒潮世代退休將使美股本益比承壓

精實新聞 2011-08-23 09:02:42 記者 賴宏昌 報導

美國舊金山聯邦準備銀行(FED)顧問Zheng Liu以及研究部副總Mark Spiegel 22日發表報告指出，1946-1964年期間出生的嬰兒潮世代將在未來20年陸續退休，他們可能會出脫高風險資產以籌措退休金，如此一來美國股票評價水準可能會受到壓抑。

報告指出，美國股票本益比(P/E)在1981-2000年期間從8倍跳升至24倍，而同一時間嬰兒潮世代正值就業、儲蓄顛峰。然而，過去十年美國股票本益比明顯走下坡，而這段期間嬰兒潮世代也剛好步入老化期。

報告顯示，過去50年的統計數據顯示人口結構的確與股票本益比走勢有高度關聯性。當然，如果未來中國大陸等新興經濟體鬆綁資本管制規定、允許當地居民投資美國股市，亦或主權財富基金提高美股投資比重，那麼嬰兒潮世代退休對美股本益比的衝擊也許可以有所緩和。

美國股市雖自8月初起才開始出現大跌走勢，但根據美國投資公司協會(Investment Company Institute，ICI)發布的統計數據，以美國為投資標的長期股票型共同基金已連續16週(截至2011年8月10日當週為止)呈現淨失血，累計贖回金額高達870.7億美元。這項數據與上述報告中的內容相互呼應：嬰兒潮世代為了準備退休已經開始減碼股票！

彭博社報導，「散戶投資正典(Stocks for the Long Run)」作者、華頓商學院財經教授Jeremy Siegel指出，如果美國股市未來無法吸引海外投資人目光，那麼美股展望將會相當黯淡。

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