網通廠上季毛利率受壓，EPS以帛漢/璟德較佳
精實新聞 2012-04-02 19:07:06 記者 陳祈儒 報導 網路通訊廠2011年年報，以模組化產品、零組件為主的帛漢(3299)、璟德(3152)去年第四季的每股獲利較佳，主要是去年大陸廠工資調漲中，零組件廠受影響較小，同時璟德去年底旺季也有一定效益。整體區域網路公司去年底毛利與獲利表現並不算突出，大廠友訊(2332)、明泰(3380)、正文(4906)、智易(3596)、中磊(5388)的第四季毛利率都降，主要是北美、大陸同業競爭，加上去年底寬頻網路價格競爭的影響。
國際網通品牌Netgear在有線電視、Modem產品競爭力高，成為國內網通品牌廠的競爭者。另外，大陸網通品牌TP-Link在中、低階的連接網通設備價格不高，相關有作VDSL等「寬頻網路」設備廠商去年下半年毛利率走軟。
但是，海外業者的競爭，這也迫使國內網通廠去年陸續轉型，像是智邦(2345)去年第四季合併毛利率為18.1%，較第三季成長2.4個百分點。第四季單季營益率5.2%，這亦為智邦過去六年來的高峰水準。
以去(2011)年第四季網通設備的稅後獲利季成長表現來看，以中磊與合勤控(3704)表現最佳；中磊是來自Femtocell/Small Cell等基地台，整合型IAD的成長。合勤控則是去年底有電信等標案、寬頻設備出貨旺季的挹注。
另外，訊舟(3047)、譁裕(3419)兩家公司2011年第四季單季稅後仍虧損，累計全年亦是虧損；譁裕累計全年每股稅後淨損0.85元，訊舟每股稅後淨利0.73元。
展望今(2012)年上半年，接單與營收以明泰、中磊、智易的透明度比較高；主要是在數位家庭網通設備、雲端網路交換器的需求成長；而中磊在IAD與網路安全監控設備受到歐美市場的歡迎。而智易則是缺料因素讓訂單遞延至第二季下旬才會密集出貨。
整體來看，今年上半年國內網通設備廠的毛利率提升空間有限。雖然國內公司已在轉型、或是有推出新的產品，惟產業的競爭激烈程度，似乎還沒有放緩。
◎一線網通與網路零組件2011年第四季財報概況：
製表：記者陳祈儒(資料來源：各公司2011年第四季財報)
註：訊舟Q4單季EPS為-0.6元；譁裕Q4 EPS為-0.59元，兩家公司全年亦虧損。
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