銅價反彈+旺季漸至，建通Q2營收加溫
MoneyDJ新聞 2015-02-26 10:53:17 記者 蕭燕翔 報導 農曆春節後實質需求回補，國際銅價二月以來止跌反彈，用銅量大宗的端子廠建通(2460)指出，三月起逐步進入旺季，客戶下單意願轉強，法人看好，在反映銅價上揚的單價與旺季出貨量齊揚下，建通第二季營收將挑戰兩位數增幅。而第三季起正式量產的越南廠，則將扮演集團控管人工成本及切入東協「10+3」市場的重要灘頭堡。
建通是專業端子廠，相較於健和興(3003)及胡連(6279)等同業，該公司應用端大宗集中在家電產業，現也是亞洲最大電器端子廠。也因家電端子占大宗，用銅量更勝同業，根據內部估算，該公司料工費佔生產成本比重各約70-80%、10%以下及10%以上，其中，材料成本幾乎全數來自銅，可以想見用銅量之大。
而上、下游也已建立報價共識，報價基礎都是採上個月的銅均價，因此只要銅價不出現急漲急跌，影響庫存評價的成本變動，建通都可以合理反映原料價格波動，賺取固定利益。
也因報價基礎、營收變化與銅價高度連動，建通過往股價與國際銅價的走勢也偏同向，相關係數高於同業。受惠農曆年節後實質買盤進場回補，國際銅價本月以來止跌轉升，建通也指出，客戶下單意願確實轉強，而該公司自去年第四季起因看空銅價，已將庫存水位降至相對低檔，近期將隨實質需求回補。
法人看好，建通三月起受惠銅價上揚與需求回升，營收將開始加溫，過去經驗看來，第二季營收季增率通常都有兩位數水準。而若本波國際銅價確定在農曆年前落底，三月底評價銅價止跌轉升，根據目前庫存會計制度，將有利建通的成本下滑，提高毛利率。
雖建通所在的領域多偏3C、家電，近年的自然成長率與經濟成長率連動，特別是中國市場，與建通關聯度更大。內部評估，因中國人均消費力提升，家電需求連年增長，如果能透過提高自動化與產能配置，拉高可接單能量，更有助業務拓展。因此該公司已在東莞及蘇州廠導入多年的自動化改善，其中蘇州廠人數已從高峰期的千人以上，降至7百餘人，且產出量續增，今年直接人工數有續降可能。
另方面，建通近年興建的越南廠，第二季試產，第三季量產，未來將把人工密集、電鍍加工與射出產線，逐步移往新廠。因越南目前人工成本僅約大陸華中區的1/2-1/3，雖今年越南產出佔集團比重還低於5%，但未來幾年將逐步提高。且越南也納入東協市場，最快今年底有機會享有區域內零關稅的優惠，有助建通搶攻當地市場。
建通去年前三季稅後盈餘6,600餘萬元，較前年轉虧為盈，每股稅後盈餘0.39元，同期每股淨值17.54元，目前帳上現金占總市值比重超過七成。
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