MoneyDJ新聞 2014-12-08 10:42:57 記者 鄭盈芷 報導
看好F-東明(5538)多元化的產品策略，以及優異的庫存管理能力，法人推估，F-東明Q4毛利率仍有機會靠攏前3季平均，而F-東明今年底前也可望取得大陸高新企業認證，預期相關所得稅費用將於本季回沖，法人估算，F-東明今年EPS將有較去年增加逾倍的空間。
F-東明為大陸不鏽鋼緊固件龍頭，以及前3大不鏽鋼線材廠，目前產品品項超過2萬種，且亦持續擴充產品線，透過提供客戶一站式購足的服務，提升客戶黏著度與每筆訂單貢獻額。
F-東明透過綿密的通路佈局優勢帶動營收穩健成長，而公司在進料、採購與庫存水位掌控之嚴格，更使公司能比同業多賺進一筆管理財，獲利表現也相對突出。
觀看Q3鎳價走勢雖不理想，不過F-東明透過提升高附加價值產品比重，Q3平均售價仍優於Q2水準，加上成本、庫存水位管控得當，Q3毛利率還是穩在高檔，更帶動Q3 EPS達到1.17元。
展望Q4，受季節性因素影響，法人推估，F-東明Q4出貨將較Q3放緩，不過看好F-東明多元化產品策略將使毛利率表現持續走穩，預期鎳價下跌的影響相對有限，法人預期，F-東明Q4毛利率有機會與前3季平均的19.66%靠攏。
另外，F-東明之營運主體浙江東明目前已通過大陸高新技術企業初審，法人認為，F-東明應可在今年底前取得認證，屆時浙江東明企業所得稅率將從25%降至15%，稅率優惠長達3年。並且可望於今年開始適用該優惠稅率，法人估算，F-東明前3季可回沖之所得稅對EPS貢獻度應達0.3~0.4元。
展望明年，隨著F-東明持續擴充通路、加強電子商務，再加上4G網通基地台建置商機、替代能源等綠能產業崛起推動不鏽鋼需求持續增長，F-東明明年營運仍可望維持穩健成長動能。
F-東明前3季EPS已達2.47元，法人推估，F-東明今年EPS應落在3.3~3.4元，將較去年的1.41元(以現行股本計算)增加逾倍。
