原相Q1每股賺0.2元、陷谷底；Q2起盼逐季回溫

MoneyDJ新聞 2016-05-13 09:25:17 記者 萬惠雯 報導

原相(3227)第一季毛利率為50.9%，但受到匯損3100多萬元衝擊，每股獲利僅0.2元。展望第二季，PC市況不佳，滑鼠需求受壓抑，所幸包括心跳感測、安控等產品穩定成長，估第二季營收微幅回溫，下半年成長幅度較大，今年表現將逐季成長，而隨著Avago權利金到明年首季結束支付，明年獲利表現可望大幅回升。

依原相第一季產品結構，滑鼠占比重為87%、其它(包括遊戲、觸控以及sensor、安防等等)占比13%。

原相第一季雖然營收略優於預期，但整體獲利不如預期，主因第一季亞幣升，導致第一季匯損約3100多萬元，造成每股獲利僅0.2元。

展望第二季，原相表示，PC市況不佳，故PC相關的滑鼠需求減少，而電競滑鼠會上升，整體滑鼠第二季營收會較第一季衰退；遊戲機客戶在做平台轉換，第二季至第三季都是出貨低迷，新的遊戲機會在明年3月推出，故在轉換期中出貨量都低。

而在心跳感測部分，目前出貨一直穩定成長，第二季續升；然而，第二季最具動能的即是安控產品線，原相在去年已推出1080P的新產品，主要是銷售予安防器材、車用、行車記錄器的公司，產品、品質已到位，具有競爭力，再加上安防市場正轉到1080P的趨勢上，第二季出貨將大增，有機會較第一季出貨倍增。

法人估計，原相第二季營收較第一季微幅成長，約是0-5%的水準；而在毛利率部分，因安防的比重增加，約會在49-50%的水準；而費用會高於第一季，故營利率在0-5%的水準；若不考慮匯兌因素，第二季每股獲利有機會回到0.4-0.6元水準。

展望下半年，原相認為，傳統上第三季因滑鼠市場回溫，再加上持續成長的安控、心跳感測以及光學觸控也會再提升；而遊戲機客戶明年3月推出新品，可能第四季要開始對原相拉貨，故今年趨勢可望逐季往上，第一季則為谷底。

另外，原相對AVAGO的權利金支付預計會到明年第一季，此權利金約影響EPS 3-4元。若結束權利金支付後，原相的獲利可大幅提升。