台耀Q4營運可望再拚高峰，明年續創高可期
MoneyDJ新聞 2016-10-24 10:29:26 記者 蕭燕翔 報導 原料藥占比衝高，法人估計，台耀(4746)第三季毛利率可望重回四成，第四季在降膽固醇磷酸鹽系列需求轉旺，營收獲利可望同拚新高，全年營收估增25-30%，每股稅後盈餘挑戰6元，明年在原料藥需求持續帶動下，營收還有續揚兩成實力，每股稅後盈餘再登新高。
台耀是專業原料藥廠，也是上市櫃原料藥廠中，少數沒有「富爸爸」的股東後援者。而台耀初期產品是以抗UV系列占大宗，但這幾年因卡位全球專利藥到期商機，並開發出如降膽固醇、磷酸鹽、維他命D系列等明星商品，獲得學名藥大廠青睞，帶動公司近年醫療用原料藥的營收占比一路增加。
以近期來看，台耀第三季營收雖較第二季高峰下滑，而營收降低主要是抗UV系列淡季之故。但醫療用原料藥貢獻逆勢上揚，其中維他命D系列成長最大，補足降膽固醇磷酸鹽略降的衝擊。法人認為，因醫療用原料藥的營收占比拉高，公司第三季毛利率可望重回四成，只是業外將提列匯兌損失，會小幅影響獲利，但整體獲利仍有機會靠本業支撐，力拼與去年同期相當的水準。
展望第四季，法人預期，因主要客戶的藥證本季仍有機會取得，帶動降膽固醇磷酸鹽訂單回流，加上維他命D系列需求持續成長，營運有機會突破第二季水準，重新挑戰新高，今年營收看增25-30%，每股稅後盈餘挑戰6元。
至於抗UV系列，台耀指出，今年前三季訂單約與去年同期持平，佔營收比重已降至約18%，第四季預期還會持續下降。而在長遠考量下，公司也計畫逐步將抗UV產線轉型，目前已先試作部分中間體，未來將慢慢增加原料藥的生產比重，分攤目前原料藥產線供不應求的狀況。
法人也認為，台耀明年來自醫療用原料藥的營收貢獻，還會持續成長，且新廠也會在明年第二季試產，第三季挹注營收，屆時維他命D系列與細胞毒性相關產能也將大幅提升，帶動整體營收持續維持約兩成的成長，每股稅後盈餘7.5元以上，再創新高。
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