崇友Q4營收達今年高；今年EPS估上看2元

MoneyDJ新聞 2014-12-12 10:53:00 記者 張以忠 報導

受惠進入電梯結案旺季，法人表示，崇友(4506)本(12)月預計認列2億多元大型工程案，可望推升本(4)季營收達今年高點，且因毛利較差的統一採購案比重降低，毛利率可較去年同期大幅翻升，估今年EPS有望上看2元，創歷史新高；而明年依目前出貨能見度研判，營收料能有個位數成長幅度。

崇友成立於1974年，為台灣前3大電梯製造商，目前產品營收結構為電梯約佔6成、保養維修4成；市場結構方面，台灣佔9成、中國1成。

崇友今年前3季營運表現平穩，營收達23.92億元、年增2.51%，毛利率27.11%、年減0.07個百分點，營益率12.76%、年增0.08個百分點，因業外收益較去年同期減少，EPS達1.34元，較去年同期的1.46元下滑。

展望本季，法人表示，隨著客戶趕在年度結算前結案，本季一如過往為電梯結案旺季，加上本月預計有2億多元大型工程案認列營收，可望推升本季營收達今年高點；且因毛利較差的統一採購案比重降低，毛利率可較去年同期的14.20%大幅翻升至20%以上，單季獲利看增，估今年EPS有望上看2元，較去年1.58元成長、並創下歷史新高。

由於電梯產業從接單、出貨到結案的時程約需1至1年半，其中出貨到結案約10個月不等，因此出貨情況反映中期營運指標。展望明年，法人表示，崇友今年單月平均出貨量較去年的160-170台略增，因此估計明年結案金額可成長，營收料能有個位數成長幅度。

崇友今年除出貨量成長之外，接單量也優於去年，此將反映於明年下半年至後年業績表現。

在中國市場部分，由於崇友在中國電梯市場佈局較晚，且因中國幅員廣大，人力調度更加不易，目前出貨量還未達經濟規模，仍處於虧損，公司目前已透過召開代理商年會持續加強代理商的經銷體質，期望逐步改善虧損狀況。

法人表示，崇友近年現金配發率皆有6成以上水準，明年估計至少配現金1元，隱含殖利率達5%以上。