康那香今年台灣穩增、上海減虧，獲利續回升
MoneyDJ新聞 2015-03-25 10:08:49 記者 林詩茵 報導 國內不織布廠商康那香(9919)去(2014)年營收43.54億元，較前年下滑1.92%，但受惠於上海廠虧損收斂，且台灣地區品牌效益發酵，致全年EPS 0.3元，逆勢優於前年的0.16元。康那香表示，公司在台灣的OEM訂單持續成長，而品牌效益也在發酵下，今年營運穩成長；至於拖累營運表現的主要上海和成都廠，今年上海廠目標損平，惟對成都廠，康那香則坦言，今年該廠仍無法獲利。
康那香去年營收呈現連續第2年的衰退，但獲利則已擺脫谷底，去年繳出0.3元的較佳成績單，董事會也決議擬配發現金股利0.35元。
而拉升去年業績回升的動能主要在第4季，單季即賺EPS 0.13元，幾乎逼近前3季累計的EPS 0.17元水準。對此，康那香解釋，去年第4季在台灣進行自有品牌產品的促銷，品牌產品佔營收比重提升，有利獲利表現；此外，有鑑於大陸上海、成都廠持續拖累營運表現，公司在去年下半年進行了上海廠和上海營運方式的調整，在上海成立了上海康那香商貿，在當地經營自有產品，致上海廠第4季虧損收斂，也拉高單季營運表現。
不過，康那香也直言，去年上海廠的OEM國際大客戶訂單是減少的，並延續至今年第1季，整體上海廠去年虧損大於前年，因此積極在大陸耕耘自有品牌是當務之急。
以康那香去年前3季財報觀察，上海廠去年前3季虧損約7千萬元，侵蝕母公司獲利5277萬元，較前年同期的2千多萬元大增；而成都廠去年前3季虧損1.1億元，侵蝕母公司獲利8255萬元，並較前年同期的侵蝕7400多萬元增加。康那香則指出，台灣廠品牌效益發酵，以及相關OEM訂單成長，則支撐去年營運優於前年。
法人以此估算，康那香去年全年上海廠和成都廠共計侵蝕母公司獲利達1.6、1.7億元，EPS侵蝕度逼近1元。
但康那香強調，公司今年積極佈局上海通路和品牌，今年上海廠目標繼續減少虧損，甚至挑戰損平，而成都廠則仍以積極爭取訂單為目標，今年估仍是虧損。
康那香台灣營運部份，台灣營收約佔合併營收達7成，其中，代工和自有品牌各佔營收比重5成，今年代工部份新增了日本尿布大廠，將有助公司營運增溫；而品牌則擴大產品線，包括濕巾部份推出廚房、浴廁清潔用濕巾，尿布則擴大成人用、醫療用產品，而公司今年也擴大美妝產品的佈局，推出蘭韻美白面膜等。
另外一個有利康那香營運的，則為水資源轉投資-康潔環科，該廠主要為淨水用不織布工程廠商，以不織布材料進行水處理，主要的客戶包括中鋼(2002)、福懋(1434)等廠商，該廠的營運模式係與工程廠商一同參與水處理工程，由康潔提供不織布材料，因此營收認列方式為全部完工法，今年將有工程完工一次入帳，雖相關金額不高，但利潤相對好，將有助康那香的獲利表現。
而近期外界高度關注的康那香與白俄羅斯化纖大廠斯韋特洛戈爾斯公司(SvetlogorskKhimvolokno)的合作案，則開啟了康那香銷售機器設備的商機，雖然今年的營收貢獻度也在2百多萬歐元(約合7千多萬台幣)，但因毛利率優於平均，因此對康那香業績也有助益。
康那香指出，今年公司台灣營收將增，但上海、成都仍在調整，因此今年整體營收成長動能雖不強，但獲利成長卻可期。
法人則估，康那香今年營收將持平或小增，但EPS有機會持續回升至0.5、0.6元，仍優於今年的0.3元。
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