雙赤字易受外資擺佈！法巴：日本已來不及避開危機

精實新聞 2014-03-18 11:27:44 記者 賴宏昌 報導

彭博社18日報導，34位受訪分析師當中有11位預期日本政府僅剩4年的時間可以將財政導向可持續道路，另有7位則是預期還有超過10年的時間。法國巴黎銀行、瑞士信貸集團等5家券商看法最悲觀、認為日本政府已經來不及讓國家避開危機；瑞銀證券最樂觀、認為爆發財政危機的機率相當低。根據國際貨幣基金組織(IMF)的預估，日本公債GDP佔比將在2014年底升至242%。

SMBC日興證券金融市場暨財政分析師Hidenori Suezawa指出，隨著嬰兒潮世代自2015年起開始大量退休並動用儲蓄、國內的日本公債(JGB)買盤可能隨之縮減，加上日本經常帳可能在2020-2025年間轉為常態性赤字，預估外資佔比將會升高、進而埋下JGB殖利率飆漲的伏筆。富達(Fidelity Worldwide Investment)投資經理Masahiro Fukuda指出，一個擁有財政、經常帳雙赤字的國家是很容易碰到資金快速外流的危機。在15位受訪經濟學家當中，7位預期日本央行(BOJ)一旦收傘，10年期JGB殖利率將會在接下來的6個月內上揚1-2個百分點。

日本經濟新聞18日報導，拜去年4月推出的量化、質化寬鬆貨幣政策之賜，截至3月10日為止BOJ總計持有199兆日圓(1.94兆美元)的JGB、佔總發行金額的20%。10年期JGB殖利率目前停留在0.6%左右、遠低於美國10年期公債殖利率(2.6%)。

日本郵政公司過去曾是JGB投資大戶，但受到存款金額下滑的影響，截至2013年底為止JGB餘額約185兆日圓、較5年前的高峰值縮減了40兆日圓。另一方面，外資在2013年超越日本銀行業成為日本短期(到期日在1年內)公債最大持有者，在162兆日圓的發行額當中持有45兆日圓。此外，去年外資在JGB期貨市場的佔比升到創紀錄的43.8%、上揚3.9個百分點。

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