MoneyDJ新聞 2015-02-03 09:51:25 記者 蕭燕翔 報導
匯兌成本降低，中壽(2823)去年獲利繳出歷年新高成績，推估資金報酬率拉高至4.5%的近年高峰。外資法人也看好，該公司去年新契約保單利潤好轉，加上淨值走揚，將有助隱含價值計算，而參股近二成的中國建信人壽，已進入市占率加速成長的蜜月期，想像空間可期。
中壽去年自結稅後盈餘65.1億元，創下歷史新高，每股稅後盈餘2.15元，且因去年底將投資性不動產改採公允價值入帳，當年不動產變動的部分，可在損益表上認列，對當期盈餘挹注則約3、4億元。而先前累積的變動則入淨值項，也帶動中壽去年底淨值總額拉高至743億元，每股淨值24.5元。
去年中壽推算的資金報酬率，約有4.5%水準，創下近年高峰，除因資產配置得宜，認列現金股利、固定收益配息外，台幣對美元貶值也讓匯兌成本降低，是報酬率成長的最大功臣。內部也表示，去年來自一次性處分的股債收入占比跟往年相當，顯示並未仰賴處分既有具未實現獲利的資產，充實當期盈餘。
外資法人也認為，雖中壽因前年保單停售的搶買效應，拉高基期，去年的初年度保費收入(FYP)年減27%，但因減少部分主要為利潤率偏低的躉繳型商品，因此推估等價保費收入(FYPE)的年減幅度可壓縮至一成左右，顯示新保單利潤好轉，此為計算一年期新契約價值(VNB)的正面因素。
另外，因中壽當期盈餘累積，且不含投資性不動產改採市價法計算的淨值也同步回升，都成為計算去年底(2014)隱含價值的加分項，推估去年底的每股隱含價值將較2013年底的43.37元持續走揚。
外界對中壽比較大的想像題材，則是來自參股的建信人壽。中壽總投資金額為台幣74億元，取得其19.9%持股，其他主要股東則來自中國建設銀行(51%)、社保基金(14.3%)及其他。去年建信人壽總保費收入年增六成，自結淨利達8.8億台幣，年成長69%，外界看好在建設銀行的大力支持下，建信人壽將處搶攻市占的快速成長期，中壽目前雖僅將該筆持股採成本法入帳，但長期建信人壽推動上市，潛在利益仍可期。
