產品爭氣+少訴訟干擾，雃博明年獲利有望攻頂
MoneyDJ新聞 2014-11-14 09:49:32 記者 蕭燕翔 報導 走過訴訟紛爭，醫療器材廠雃博(4106)明年獲利有望攻頂！法人預期，在少了近億元的訴訟相關費用支出，且兩大核心產品的氣墊床與呼吸治療器營收需求更勝今年下，明年營收成長有機會優於今年，且在費用大降下，獲利增幅更勝營收，每股稅後盈餘有機會力拼3.6-4元的掛牌新高。
雃博是專業醫療器材廠，其中氣墊床營收占比約六成，呼吸治療器約二成，其餘二成則來自福祉器材與醫療電子。今年雃博因推出具專利保護的銀離子及特殊矩形管的高階氣墊床新品，第二季中下旬開賣，第三季新品的營收占比已從14%拉高至17%，加上低階氣墊床因歐洲客戶休假，銷售佔比降低，帶動前季毛利率衝高至48.35%的歷史新高，今年前三季營收17.21億元，年增率15%，在毛利率自41.41%提高至46.42%下，獲利年增71%，每股稅後盈餘1.88元。
而雃博兩大核心產品中，氣墊床成長動能強勁。該公司先前已喊出五年計畫，預計在高低階產品並行、且賣斷與租賃策略同進下，營收貢獻將翻倍成長，以此估算，五年內氣墊床的年複合成長將達近兩成水準，優於今年約15%的成長實績。法人也認為，該公司研發約五年的銀離子氣墊床，今年還處初試啼聲階段，市況不弱，明年在全年銷售挹注下，將是氣墊床的營收成長主力。
至於呼吸治療器，過去雃博比較大的銷售來自歐洲及亞洲市場，美國僅小量銷售。不過因雃博產品在市場引發不小關注，反倒吸引該領域的大廠Resmed自2013年起對其興起專利訴訟，試圖影響銷售，但在雃博與國內專利律師周延鵬團隊的策略奏效下，最終和解收場。法人預期，雃博今年將把訴訟相關費用逾9千萬元，一次提列完畢，前三季已提列約7千餘萬，但明年起該費用影響將降至零，且雃博呼吸治療器可以重新擴大登入美國市場，中期拿下美國呼吸治療器約0.5%的市場可期，亦即產銷上軌道後，未來來自美國的呼吸治療器年營收挹注即有約8億元水準。
法人預期，今年雃博的營收成長約15%，每股稅後盈餘2.5元以上，創下三年高峰，明年在氣墊床及呼吸治療器成長前景不亞於今年下，營收增幅有機會墊高至15-20%，且因少了9千餘萬元的訴訟相關支出，全年毛利率也有機會維持在45%以上水準，獲利增幅更勝營收，全年每股稅後盈餘有力拚3.6-4元實力，創掛牌新高。
(圖說：圖為雃博呼吸治療器產品，在訴訟影響降低下，明年銷售看旺)
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