萬海成本逆風遠去，Q3獲利能力料回升

精實新聞 2013-08-19 13:22:08 記者 羅毓嘉 報導

貨櫃航商萬海(2615)今年Q2期間因部分航線遭遇碼頭工人罷工、塞港、靠港時間拉長等因素影響，靠港成本拉高，單季雖仍保盈利，獲利狀況較去年同期則下滑了6成；幸而相關影響在Q3已經淡去，加以時序進入貨櫃海運旺季、船用燃油價格維持相對低檔，法人看好萬海本季獲利能力將有所回升，營運力道領先國內貨櫃海運同業。

萬海今年Q2是國內3大航商當中唯一獲利的公司，單季稅後盈餘4.26億元，盈餘雖較Q1的1.24億元回升，不過相比去年同期的13.43億元縮水，單季EPS為0.19元。

法人分析，萬海今年Q2因亞洲區間航線競爭情勢升高，導致運價遜於預期，再加上香港碼頭工人罷工、亞洲北部港口因氣候因素塞港，使得萬海靠港時間拉長，營運成本隨之提高，拖累該季獲利不如預期。

隨著時序進入Q3海運業旺季，相關影響因素逐漸淡去，萬海靠港成本提高的逆風不再，加以Q3、Q4期間亞洲區間航線的貨量需求可望呈現連續2季度的成長，同時船用燃油價格維持在每噸600美元左右的相對低檔，萬海獲利能力可望出現回溫，Q3盈餘可望較Q2進一步拉高，營運力道持續領先連虧2季的長榮(2603)、陽明(2609)。

較值得注意的是，隨著全球貨櫃海運業的船舶大型化趨勢興起，航商為求營運效益最佳化，5000-7500TEU級的貨櫃輪陸續自泛太平洋航線、亞－歐線等遠洋航路撤出，轉進亞洲區間航線，根據海運諮詢機構Lloyd`s統計，自Q1以降，亞洲區間航線上的5000-7500TEU級貨櫃輪數量已提昇了3成左右水準，對運價構成的壓力值得注意。

萬海今年前7月累計營收為339.52億元，較去年同期下滑了7.2%；今年上半年，萬海累計稅後盈餘5.52億元，較去年同期的9.5億元下滑，累計EPS為0.25元。