產品組合改善、毛利率增，麗嬰房Q3估虧轉盈

MoneyDJ新聞 2014-10-14 11:23:19 記者 張以忠 報導

麗嬰房(2911)今(2014)年持續進行庫存結構調整，以及關閉營運不佳店面，第2季虧損已較去年同期收斂，法人估，由於第3季當季商品比重拉高，加上存貨壓力減輕，估毛利率將較去年同期成長，並帶動第3季虧轉盈。

麗嬰房為嬰童服飾暨用品業者，除自有品牌Les Enphants、Petit Chou、YUAN、my nuno等外，亦有代理adidas、Nike等國外品牌。目前營收結構為中國約佔62%、台灣33%、東南亞5%。

麗嬰房去年因中國店面的人事費用逐年增加及租金上漲，店面獲利情況轉差，加上庫存結構失調，處於去化庫存的調整期，致去年虧損0.34元。

麗嬰房今年第2季淡季營收達19.04億元，雖年減1.60%，但受惠產品組合改善，當季商品比重較去年同期為高，帶動毛利率達48.91%，年增2.09個百分點，營益率為-8.06%，則較去年同期的-9.12%收斂，EPS達-0.51元，虧損亦較去年同期的-0.57元縮小。

第3季為旺季前哨，麗嬰房營收達22.46億元，季增17.96%、年增1.81%，法人估，第3季毛利較佳的當季商品比重已達7成，較去年同期約5成明顯成長，加上存貨壓力減輕，估將帶動毛利率較去年同期成長，並帶動第3季虧轉盈。

由於中國的工資及租金逐年上漲，麗嬰房原本賺錢的店面，面臨獲利情況轉差，甚至虧損的局面，因此從去年開始便陸續關閉營運情況不佳店面，今年上半年中國關閉約50-60間店，雖短期將影響營收表現，但長期而言有助於獲利情況改善。

展望第4季，法人表示，麗嬰房第4季在百貨週年慶加持下，營收應能較前季成長，惟因週年慶檔期折扣較多，估毛利率將較前季略降，但獲利情況應不至於轉虧。