承業醫本月營收拚新高，明年拚重回兩成成長
MoneyDJ新聞 2014-12-16 10:14:52 記者 蕭燕翔 報導 設備遞延入帳，法人預期，承業醫(4164)本月營收有機會拚上新高，本季營收也將順利達高峰，全年營收將繳出兩位數成長，每股稅後盈餘2.1-2.4元。明年成長主要仰賴中國市場及今年新增的產品代理，營收有機會重回兩成的年增成長，中長期佈局的東南亞市場與質子治療領域，則期許2016年後實質效益逐步擴大。
承業醫今年前11月營收17.05億元，年減8.73%，表現不如預期，主要是受到今年醫院招標遞延、設備入帳時間延後影響。不過，就目前內部掌握情況，本月兩岸將總計有3-4台設備將完成點收入帳，可望帶動本月營收衝高，全年維持兩位數成長的目標。
法人也估計，該公司本月營收有超過5.5億元實力，本季營收逼近9億元大關，季增逾倍，同樣也是單季新高，今年營收約22億元，稅後盈餘2.7億元以上，每股稅後盈餘2.1-2.4元。
展望明年，承業醫的成長動能有三。首先是取得大中華區獨家代理的手術影像導引系統Novadaq，其中SPY機型已獲國內主管機關許可，Pinpoint明年第一季可望跟進。大陸部分的兩張許可證，也將於明年第一、二季跟進。因該設備具備獨家性，法人預期，明年營收挹注將有顯著成長。
成長的第二動能，則來自Elekta的中國市場。因承業醫在湖南郴州醫院的「硬體銷售+醫管顧問服務」的模式，獲得認同，法人預期，此有助其拉大與大陸其他競爭業者的差別性，明年中國機台銷售額將較今年兩位數成長。另外則是Swissray數位X光機的中國代理線，今年已獲兩項產品的銷售許可，明年實質貢獻發酵。
法人預期，承業醫明年在中國市場與新代理產品挹注下，營收有機會重回二成的成長，整體機台設備的營收占比，將從今年的三成左右，拉高至三至四成，且因Novadaq的代理毛利率較佳，機台代理的毛利率有望同步好轉。整體獲利成長將優於營收，明年每股稅後盈餘3.2-3.5元。
至於中長期的題材，市場則期待東南亞合作題材與第四代質子治療。其中東南亞合作題材部分，承業醫與印尼麗寶(Lippo)結盟，另與緬甸軍政府的合作，則規劃可能是由當地政府提供土地，承業醫協助後續醫院規劃，內部期許南進計畫明年正式敲定，後年實質挹注擴大。
至於第四代質子治療IBA的代理權，承業醫已在2012年取得，該公司雖已與幾家大型醫療院所，簽署備忘錄，但考量正式銷售許可與硬體建設，法人預期，2018年後才將發酵。
(圖說：Novadaq手術導引系統SPY)
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