MoneyDJ新聞 2014-08-14 10:26:44 記者 鄭盈芷 報導
嘉鋼(2067)喜獲農機大廠訂單挹注，上半年獲利年增逾200%，嘉鋼Q3營運續穩，Q4隨著新單湧進，營收將進一步上揚，下半年營運仍將較上半年持續加溫；另外，今年唐山廠汽車零件鑄件訂單量雖不符原先預期，不過看好唐山廠具備後段機械加工製程，有利於提昇產品附加價值，唐山廠仍將是未來重要成長動能。
嘉鋼成立逾40年，旗下有嘉義民雄、河北唐山與太倉三座工廠，年產能則依序為1.44萬噸、1.8萬噸、0.72萬噸，總計年產能約4萬噸，屬於規模較小的鑄件廠，嘉鋼目前產品主要應用於農業機械、油壓零件、產業機械與汽機車零件。
在各產品營收方面，今年上半年除了農機機械有較顯著成長，油壓零件、產業機械等都有較去年同期增加，僅汽機車零件衰退；上半年農機機械營收比重已來到35%、油壓零件則為26%、產業機械24%、汽機車零件9%、其他6%。
嘉鋼去年Q4起開始出美、日農機大廠訂單，帶動當季營收大幅跳升，不過因部分產品仍在試驗階段，去年Q4毛利率反降至17%，而今年隨著農機機械出貨上軌道，嘉鋼首季營收雖未超越去年Q4，毛利率則上揚至19%的正常水準，而Q2在經濟規模提升、農機比重持續增加下，毛利率更一舉拉升至23%。
嘉鋼Q2營收、毛利率雖雙雙較首季拉升，不過因Q2上市掛牌，致短期費用增加，營益率僅由首季的7.55%提升至9.51%，加上業外收益較首季減少，Q2獲利僅較首季小增，不過年增幅則相當驚人。
嘉鋼Q1、Q2獲利持續較去年同期大幅彈升，帶動上半年EPS達1.46元，較去年同期的0.46元脫胎換骨，而下半年展望依舊正面。
嘉鋼7月由於有部分遞延農機訂單挹注，營收較6月增加16.39%，而有鑑於在手訂單續穩，法人看好，嘉鋼Q3出貨仍可維持Q2水準，Q4隨著農機新單湧進，營收估將有10%~15%的季增幅度，來到今年高點。
嘉鋼今年營運亮點毫無疑問來自農機機械，有鑑於農業機械化趨勢帶動，近年農機產業蓬勃發展，公司也看好此塊未來性，而由於該產品多出貨組立件，也就是毛胚還要經過加工組裝後才出貨，整體工序較長，也使產品毛利率相對較高，有利於改善獲利結構。
另方面，今年汽機車零件鑄件出貨則較不如預期，而汽機車零件主要由唐山廠生產，公司原先希望能進一步提升唐山廠產能利用率，不過因目前汽機車零件客戶結構還在調整中，唐山廠要對整體營運有貢獻，恐怕還要等等。
整體而言，嘉鋼今年營運雖有部分不如預期，不過好多於壞，而唐山廠雖好事多磨，不過因唐山廠產能規模大於台灣廠，且製程也已延伸到後段的機械加工，未來隨著訂單量成長，將會是嘉鋼重要的營運成長動能。
嘉鋼上半年EPS已達1.46元，由於目前毛利率較佳的農機機械與產業機械已佔營收比重50%以上，法人認為，嘉鋼下半年毛利率仍可持穩上半年平均的21%，整年EPS則上看3元。
