MoneyDJ新聞 2014-11-14 11:12:18 記者 陳怡潔 報導
高爾夫球代工大廠明揚(8420)公布第三季每股虧損0.44元，不過，公司也指出，在第三季的最淡季過去後，目前訂單已經明顯回溫，本月產能已經供不應求，預估第四季平均稼動率將達到95%，且訂單已經見到明年2月。明揚也指出，雖然整體高爾夫球市況趨勢仍呈現「L型」，但中國等新興市場和高球練習場仍有成長空間，而高單價PU/TPU球、彩色球、晶片球、練習球，都將是公司中長線的成長動力。
明揚為高爾夫球頭代工龍頭大廠明安(8938)旗下子公司，明安原持股約62%，但增資後持股降至約55%。明揚總年產能為高爾夫球800-900萬打，約占全球市場年銷售量的10%，占全球高球代工量則為三成；前三大客戶為Callaway、TaylorMade、以及Mizuno，去年分別占明揚營收比例的70%、25%、以及3%，但今年上半年Callaway比重降至55%，TaylorMade則升至32%。明揚於本周一由興櫃轉上櫃，每股掛牌價格為17.7元。
受到美國今年春天天候較寒冷，主力客戶庫存水位高而減少下單等因素影響，明揚今年前三季業績較低迷，第三季單季虧損2,014萬元，每股虧損0.44元，累計前三季則微幅獲利220萬，EPS 0.05元。
不過，明揚也指出，在第三季的最淡季過後，目前訂單已經明顯回溫，因客戶消化庫存的速度優於預期，且美國大型連鎖店對客戶追加PU球大單，全球第二大高球品牌Callaway強力拉貨，第四季急單湧進，本月產能已經供不應求，預估明揚第四季平均產能利用率將達90%-95%，遠高於第三季的70%。
明揚並表示，第一季為高爾夫品牌廠新品上市旺季，目前訂單已經看到2月，預期明年第一季稼動率將再升至110-120%的高水準。
對於高爾夫球整體市況，明揚指出，雖然整體高爾夫球市況趨勢仍呈現「L型」，但市場不好對明揚來說反而會是機會，但市況不好會使大廠更注重成本考量，而可望釋出更多代工訂單。根據Golf Data Tech今年的研究報告，2013年全球高爾夫球需求約7,800萬打，2014年約8,000萬打，而高爾夫球練習球則有1,200萬打的量；目前明揚年平均產量約800萬打，約佔全球代工量30%，全球高球市場仍有65%係由品牌客戶自行生產，
明揚也指出，雖然市況仍處L型，但中國等新興市場的成長空間仍大，例如中國大陸已將高爾夫視為重點運動發展項目，以迎接2016高球納入奧運項目，並推出高中聯賽，培育年輕選手。雖然新興市場的新一代高爾夫球人口去正式球場打果嶺的頻率不會那麼頻繁，但練習場和練習球的需求將因此而大增。
明揚指出，為大廠代工的經驗，讓明揚累積PU/TPU等高階球技術，並從OEM跨入ODM，例如今年新增一日本通路商客戶，年底將開始出貨，且有很多客戶洽談中，預期未來三年內ODM占營收比重將達到二成。明揚也佈局跨入運動服務的領域，服務練習場等客戶，PU/TPU、彩色球、晶片球，以及新興市場和高球練習場的需求成長，都將是明揚的中長線成長動力。
法人預估，明揚今年EPS可以達到約0.2-0.3元，明年營收將有逾14%的成長，EPS可望突破1元。
