江興鍛Q3旺季營收微降、但獲利可望回升
MoneyDJ新聞 2014-09-24 10:59:20 記者 林詩茵 報導 汽車鍛壓件廠商江興鍛(4528)第2季營收飆高後，第3季旺季表現相對平穩，初估9月營收亦將維持8月水準，法人估算，江興鍛第3季營收將在4.5億元左右，較第2季小降3%；惟受惠於毛利率回升，單季獲利應可略優第2季。
江興鍛主要產品為汽車鍛壓件，營收占比約90%，產品包括前輪傳動主件、後輪傳動軸件、懸吊系統鍛件、底盤配件、齒輪、冷煤瓶、鋁合金鍛造、發電機心軸…等，主要供貨給OEM汽車零組件一階（Tier 1）廠，主要客戶包括廣州NTN、DANA、台惟、和大(1536)、奈斯特、中華台亞。
其他產品則包括機械五金零件、機車零件、自行車零件等。營收結構比重分別為汽車鍛件約9成，而機械五金鍛件、機車鍛件、自行車鍛件等3類產品，合計佔約1成。
江興鍛主要生產據點在台灣台中，以及中國江蘇太倉，營收占比重分別為7成和3成，而為因應中國大陸車市成長需求，公司近年在中國江蘇淮安進行第三座生產基地的建置，並將於今年第4季啟用。
江興鍛今年首季因農曆年客戶拉貨遞延至第2季，致今年4月、以及整體第2季營收同步改寫歷史新高，惟進入第3季旺季，在第2季拉高基期後，使第3季旺季營收反而較第2季回落，7、8月營收呈現逐月下滑，而9月預料也不致太明顯回升。
法人則估，江興鍛9月營收將與8月相當，約在1.5億元，而單季營收則估在4.5億元左右，較第2季下滑約3%，旺季看向上力道看似不強勁，惟與去年同期相比，年增率仍有14.6%。
江興鍛則強調，與去年同期相比，公司營收仍是成長，今年第2季是有首季遞延訂單拉高營收基期，而從獲利角度來看，第2季因有模具認列較高的開模費用，且所得稅率亦較高，預料第3季上述因素都不存在下，第3季獲利有機會較第2季佳。
展望第4季，江興鍛指出，公司目前的訂單能見度穩定，單季訂單狀況與第3季相當，淡季不算淡；尤其，江蘇淮安廠新產能將在第4季加入營運，致營運展望正向。
而法人則估，江興鍛淮安廠初期的單月營收貢獻度將僅在數百萬元，今年擴廠效益並不明顯，而明年度該廠單月營收貢獻有機會慢慢擴增，有利推升營運成長。
法人並預期，江興鍛今年第4季營收也將在4.5億元左右，全年營收約17億元，較去年小增15%，惟在今年第2季毛利率略降且今年股本些微膨脹下，全年EPS將維持去年水準。
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