南茂Q3產能利用率持平，毛利率回升不多

MoneyDJ新聞 2016-08-19 09:01:09 記者 陳祈儒 報導

南茂科技（8150）下半年大尺寸面板市場訂單只維持平穩，而小尺寸面板月前急單過後再陷低迷；今年手機換機效應不彰，整體面板驅動IC測試接單價格趨跌，加上目前產能利用率不高，是南茂今（2016）年以來毛利率下滑主因。預計第3季產能利用率仍約持平，毛利率仍難回到20%以上水準。

南茂第2季毛利率季減2.2百分點；單季EPS 0.37元，算是2012年以來單季低水準。累計今年1~7月營收年減7.1%。

（一）南茂上海廠設備在認證中，業績貢獻還不大：

南茂董事長鄭世杰初步表示，第3季上海廠正處於新設備到位後的認證階段，預計在2017年，上海廠才會帶來的營收貢獻度才會升高。

設備供應商能供貨的LCD驅動IC封測設備交貨期長，而南茂為了因應大陸客戶明年上半年需求，今年已先將部份台灣工廠設備移往上海廠，待今年第4季才會小量試產。鄭世杰表示，今年上海廠新產能還沒有帶來挹注，在2017年才會有爆發性成長。

（二）急單過後，小尺寸再陷低迷，ASP難止跌：

今年第2季因大陸手機市場有新機鋪貨，使得小尺寸市況一度好轉，不過近期手機銷售成績一般，小尺寸市場第3季中上旬需求低迷。

以整體液晶電視、智慧手機應用的大、小尺寸面板市場，今年下半年大尺寸算是持平，沒有更好的進展；而小尺寸目前沒有急單，整體小尺寸較去年仍明顯衰退。把大尺寸、小尺寸市況相加，今年南茂LCD Drive IC封測接單的ASP（平均單價），較去年衰退。

（三）今年營收獲利衰退，待明年復甦：

南茂上半年營收年減8%，毛利率17.6%，亦較去年同期減少約4.7個百分點，半年報EPS 0.76元，較去年同期每股獲利則年減45%。

PC成長有限，同時記憶體相關封測的競爭激烈，南茂的記憶體IC封測需求成長不易，至於LCD驅動IC第3季大尺寸市況也只是持穩，小尺寸需求則沒有成長，第3季產能利用率沒有明顯提升，法人預計，南茂第3季毛利率約介於第2、3季之間。

在上海廠新生產線還沒有帶來營收挹注，第4季上海廠僅有小部分貢獻，預計明（2017）年營收才會有明顯動能。

法人初估，南茂第3季營收約持平到季增3~5%，第4季非傳統旺季、要再觀察。全年獲利低於去年，不過，今年營運有機會是谷底，待2017年新廠效益。